Generating preview...
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ QUỲNH TRANG TÁC ĐỘNG CỦA SỰ MẤT CÂN ĐỐI DÒNG TIỀN ĐẾN SỰ ĐIỀU CHỈNH CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số chuyên ngành: 8 34 02 01 Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2023
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ QUỲNH TRANG TÁC ĐỘNG CỦA SỰ MẤT CÂN ĐỐI DÒNG TIỀN ĐẾN SỰ ĐIỀU CHỈNH CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH THƯƠNG MẠI NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số chuyên ngành: 8 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS. TS. LÊ PHAN THỊ DIỆU THẢO Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2023
i LỜI CAM ĐOAN Luận văn này chưa từng được trình nộp để lấy học vị Thạc sĩ tại bất cứ một cơ sở đào tạo nào. Luận văn này là công trình nghiên cứu riêng của tác giả. Kết quả nghiên cứu là trung thực, trong đó không có các nội dung đã được công bố trước đây hoặc các nội dung do người khác thực hiện, ngoại trừ các trích dẫn được dẫn nguồn đầy đủ trong luận văn. Tác giả Nguyễn Thị Quỳnh Trang
ii LỜI CÁM ƠN Tôi xin chân thành cám ơn Quý thầy cô trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh, khoa sau đại học của Nhà trường đã giảng dạy và giúp đỡ, tạo điều kiện cho tôi học tập, nghiên cứu và hoàn thành luận văn. Đặc biệt, tôi xin chân thành cảm ơn PGS. TS. Lê Phan Thị Diệu Thảo, người đã tận tình hướng dẫn, đưa ra các góp ý quý báu và động viên để tôi có thể hoàn thành tốt luận văn. Tôi xin cảm ơn Ban lãnh đạo và các đồng nghiệp nơi tôi làm việc đã giúp đỡ, tạo điều kiện cho tôi hoàn thành quá trình nghiên cứu này. Tôi cũng xin cảm ơn gia đình và bạn bè đã chia sẻ và động viên, giúp tôi yên tâm nghiên cứu để hoàn thành luận văn. Tác giả Nguyễn Thị Quỳnh Trang
iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Luận văn nghiên cứu về tác động của sự mất cân đối dòng tiền đến sự điều chỉnh cấu trúc vốn của các công ty thương mại niêm yết của trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Sử dụng dữ liệu từ báo cáo tài chính của 25 công ty thương mại trong giai đoạn 2011-2021, nghiên cứu phân tích sự ảnh hưởng của dòng tiền, dòng tiền tuyệt đối đến sự điều chỉnh cấu trúc vốn. Bằng cách sử dụng mô hình DFD-GMM cho thấy dòng tiền có tác động cùng chiều đến đòn bẩy tài chính của các doanh nghiệp. Cấu trúc vốn liên quan đến mức độ vốn chủ sở hữu và vốn nợ được phân phối bởi một công ty để cấu trúc lên giá trị tài sản. Mặc dù các khoản nợ và vốn chủ sở hữu có giá trị dương, nhưng một số nhược điểm của việc sử dụng chúng trở thành vô số vấn đề trong tài chính doanh nghiệp. Ngày càng có nhiều nghiên cứu tìm thấy bằng chứng thực nghiệm rằng các công ty có các mục tiêu về đòn bẩy, nhưng việc điều chỉnh các mục tiêu này không thường xuyên hoặc với tốc độ vừa phải do có chi phí điều chỉnh. Các công ty chỉ điều chỉnh cấu trúc vốn khi chi phí điều chỉnh nhỏ hơn lợi ích của việc tiến gần hơn đến đòn bẩy mục tiêu. Từ khóa: Dòng tiền, Đòn bẩy mục tiêu, Tốc độ điều chỉnh
iv ABSTRACT The thesis studies the impact of cash flow imbalance on the adjustment of capital structure of listed trading companies on the Vietnamese stock market. Using data from financial statements of 25 commercial companies for the period 2011-2021, the study analyzes the influence of cash flow and absolute cash flow on capital structure adjustment. Through the use of the DFD-GMM model, it has been shown that cash flow has a positive impact on the material part of businesses. Capital structure refers to the amount of equity and debt distributed by a company to structure up asset value. While liabilities and equity have a positive effect, some of the disadvantages of using them become a multitude of problems in corporate finance. An increasing number of studies find empirical evidence that firms have leverage targets, but adjust these targets sporadically or at a moderate rate due to the cost of adjustment. Firms adjust their capital structure only when the costs of adjustment are less than the benefits of moving closer to target leverage. Keyword: Cash Flow, Speed of adjustment, Target Leverage.
v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT STT Từ viết tắt Tiếng anh Tiếng việt 1 GMM Generalized Method of Phương pháp hồi quy GMM Moments 2 OLS Ordinary least squares Phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất 3 ROA Return on total assets Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản 4 ROE Return On Equity Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu 5 DN Doanh nghiệp 6 VCSH Vốn chủ sở hữu 7 CTV Cấu trúc vốn 8 HOSE Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 9 HNX Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hà Nội 10 LNST Lợi nhuận sau thuế 11 BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 12 BCĐKT Bảng cân đối kế toán 13 BCKQKD Báo cáo kết quả kinh doanh 14 BCTC Báo cáo tài chính 15 HĐKD Hoạt động kinh doanh 16 SXKD Sản xuất kinh doanh 17 NDH Nợ dài hạn 19 NNH Nợ ngắn hạn 20 TSCĐ Tài sản cố định 21 DT Dòng tiền
Showing the first 7 pages. Download the document to see it all.
No comments yet. Be the first!
Comments (0)
No comments yet. Be the first!