正在生成预览...
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ĐINH PHẠM HOÀNG LINH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DẦU KHÍ TRONG GIAI ĐOẠN KHỦNG HOẢNG LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 8340201 Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2023
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ĐINH PHẠM HOÀNG LINH TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH DẦU KHÍ TRONG GIAI ĐOẠN KHỦNG HOẢNG LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 8340201 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS Hà Văn Dũng Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2023
i LỜI CAM ĐOAN Bài luận văn nghiên cứu này của tôi chưa từng được trình nộp tại một trường nào để lấy học vị. Các nội dung tham khảo, ý kiến đánh giá trong bài luận văn không phải của tôi đã được trích dẫn đầy đủ. Những số liệu trong bài luận văn đều được thể hiện một cách trung thực. Kết quả trong bài luận văn là kết quả công trình nghiên cứu của chính tác giả. Thành phố Hồ Chí Minh, tháng 08, năm 2023 Đinh Phạm Hoàng Linh
ii LỜI CÁM ƠN Trước hết, tôi muốn bày tỏ lòng biết ơn chân thành đối với Ban Giám hiệu của Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM và tất cả Quý Thầy cô. Những người này đã truyền đạt tri thức và tạo môi trường thuận lợi cho tôi tham gia và hoàn thành khóa học Thạc sĩ chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng khóa XXII. Tôi cũng xin được cảm ơn thầy PGS.TS Hà Văn Dũng - người thầy luôn theo sát quá trình hoàn thành luận văn của tôi, chỉ dẫn tận tình, kịp thời. Cám ơn tất cả các bạn học trong niên khóa XXII đã đoàn kết, hỗ trợ và trao đổi kiến thức cho tôi trong suốt quá trình học. Cảm ơn anh chị làm việc trong CTCP Phân phối Khí thấp áp Dầu khí Việt Nam, cảm ơn gia đình của tôi đã cùng chia sẻ, động viên, tạo động lực cho tôi để hoàn thành luận văn này. TP.Hồ Chí Minh, tháng 08 năm 2023 Đinh Phạm Hoàng Linh
iii TÓM TẮT 1. Đề tài: Tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp ngành dầu khí trong giai đoạn khủng hoảng. 2. Nội dung đề tài: Việc tìm hiểu về cấu trúc vốn và những tác động của nó đối với hiệu quả hoạt động kinh doanh đã trở thành một chủ đề không mới, nhưng vẫn thu hút được sự quan tâm của cộng đồng nghiên cứu. Nghiên cứu này sẽ xác định trong giai đoạn khủng hoảng, tác động cấu trúc vốn đối với hiệu quả hoạt động kinh doanh là như thế nào, cụ thể là các doanh nghiệp hoạt động trong ngành dầu khí đang niêm yết tại Việt Nam từ năm 2010 - 2020. Nền tảng của mô hình nghiên cứu được hình thành dựa trên nghiên cứu Impact of Firm Leverage to Performance: Evidence from Shariah and Non-Shariah Compliant Companies in Malaysia (Shahzlinda và Shahdila, 2015). Dữ liệu được sử dụng trong bài nghiên cứu bao gồm thông tin từ 50 doanh nghiệp hoạt động trong ngành dầu khí, được trích từ BCTC trong khoảng thời gian từ năm 2010 – 2020. Thực hiện phân tích và xử lý dữ liệu, tác giả lựa chọn phần mềm Stata 16. Từ kết quả của nghiên cứu, tác giả đưa ra các giải pháp, kiến nghị nhằm tăng cường hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp ngành dầu khí trong giai đoạn khủng hoảng. 3. Từ khóa: Cấu trúc vốn, hiệu quả hoạt động kinh doanh, Việt Nam.
iv ABSTRACT 1. Title: The Impact of Capital Structure on the Operational Efficiency of Oil and Gas Industry Enterprises during the Crisis Period. 2. Content: Exploring capital structure and its impact on business efficiency has become a recurring theme, yet it continues to capture the attention of the research community. This study will determine how the impact of capital structure on business effi- ciency unfolds during periods of crisis, specifically focusing on companies operating in the petroleum industry that are listed in Vietnam from 2010 to 2020. The research model is constructed based on the study "Impact of Firm Leverage to Performance: Evidence from Shariah and Non-Shariah Compliant Companies in Malaysia" (Shahzlinda and Shahdila, 2015). The data used in the study encompasses information from 50 enterprises operating within the petroleum sector, extracted from financial reports over the period from 2010 to 2020. To conduct data analysis and processing, the author opted for Stata 16 software. From the research findings, the author puts forth solutions and recommendations aimed at enhancing the operational efficiency of petroleum industry enterprises during times of crisis. 3. Keywords: Capital structure, business efficiency, Vietnam.
v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU Từ viết tắt Cụm từ tiếng Việt BCTC Báo cáo tài chính BCTN Báo cáo thường niên CTV Cấu trúc vốn SXKD Sản xuất kinh doanh OLS Ordinary Least Squares – Bình phương nhỏ nhất thông thường FEM Fixed Effect Model – Mô hình tác động cố định REM Random Effect Model – Mô hình tác động ngẫu nhiên
vi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN .............................................................................................................i LỜI CÁM ƠN ..................................................................................................................ii TÓM TẮT ...................................................................................................................... iii ABSTRACT ....................................................................................................................iv DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT VÀ KÝ HIỆU....................................................v DANH MỤC CÁC BẢNG..............................................................................................ix DANH MỤC BIỂU ĐỒ..................................................................................................ix CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU ..........................................1 1.1. Đặt vấn đề ............................................................................................................1 1.2. Tính cấp thiết của đề tài.......................................................................................2 1.3. Mục tiêu đề tài .....................................................................................................3 1.3.1. Mục tiêu tổng quát ........................................................................................3 1.3.2. Mục tiêu cụ thể..............................................................................................3 1.4. Câu hỏi nghiên cứu..............................................................................................4 1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu .......................................................................4 1.6. Dữ liệu và phương pháp nghiên cứu....................................................................4 1.6.1. Dữ liệu nghiên cứu........................................................................................4 1.6.2. Phương pháp nghiên cứu...............................................................................5 1.7. Đóng góp của đề tài .............................................................................................5 1.8. Kết cấu đề tài .......................................................................................................5 KẾT LUẬN CHƯƠNG 1................................................................................................7 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM..........................................................................................................................8 2.1. Cơ sở lý thuyết........................................................................................................8 2.1.1. Khái niệm cấu trúc vốn .................................................................................8 2.1.2. Khái niệm hiệu quả của doanh nghiệp........................................................10 2.1.3. Các lý thuyết về cấu trúc vốn......................................................................12 2.2. Các nghiên cứu trước đây về tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp..........................................................................................................18 KẾT LUẬN CHƯƠNG 2..............................................................................................28 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU................................29 3.1. Quy trình nghiên cứu .........................................................................................29 3.2. Phương pháp nghiên cứu ...................................................................................30
vii 3.2.1. Phân tích thống kê mô tả.............................................................................30 3.2.2. Phân tích tương quan...................................................................................30 3.2.3. Phương pháp hồi quy Pool OLS .................................................................31 3.2.4. Mô hình tác động cố định FEM ..................................................................31 3.2.5. Mô hình tác động ngẫu nhiên REM............................................................31 3.2.6. Các kiểm định của mô hình.........................................................................32 3.3. Giả thuyết nghiên cứu và mô hình nghiên cứu định lượng ...............................33 3.2.1. Giả thuyết nghiên cứu.................................................................................33 3.2.2. Mô hình nghiên cứu ....................................................................................36 3.4. Mô tả các biến và cách tính................................................................................36 3.4.1. Biến độc lập.................................................................................................36 3.4.2. Biến kiểm soát.............................................................................................37 3.4.3. Biến phụ thuộc ............................................................................................37 KẾT LUẬN CHƯƠNG 3..............................................................................................38 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN....................................39 4.1. Phân tích thực trạng cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp ngành dầu khí. ..........................................................................39 4.1.1. Thực trạng cấu trúc vốn của các doanh nghiệp ngành dầu khí...................39 4.1.2. Thực trạng hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp dầu khí 40 4.1.3. Thực trạng mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp ngành dầu khí.....................................................42 4.2. Thống kê mô tả các biến....................................................................................43 4.3. Ma trận tương quan giữa các biến trong mô hình..............................................44 4.4. Kết quả nghiên cứu thông qua mô hình cho ROA, ROE: Pool OLS, FEM, REM, FGLS .................................................................................................................45 4.5. Thảo luận về các nhân tố tác động đến ROA, ROE ..........................................49 4.5.1. Tóm tắt giả thuyết nghiên cứu và kết quả thực nghiệm..............................49 4.5.2. Tác động của các biến phụ thuộc tới hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh .....................................................................................................................50 KẾT LUẬN CHƯƠNG 4..............................................................................................55 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý QUẢN TRỊ ..................................................56 5.1. Kết luận..............................................................................................................56 5.2. Hàm ý quản trị ...................................................................................................58
viii 5.2.1. Đối với các doanh nghiệp trong ngành dầu khí..............................................58 5.2.2. Đối với các cơ quan quản lý Nhà nước ..........................................................61 5.3. Một số hạn chế của nghiên cứu..........................................................................62 5.4. Các hướng nghiên cứu tiếp theo ........................................................................62 KẾT LUẬN CHƯƠNG 5..............................................................................................64 TÀI LIỆU THAM KHẢO...............................................................................................x DANH MỤC PHỤ LỤC................................................................................................xv
ix DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2. 1. Sự khác biệt giữa Nợ và Vốn chủ sở hữu ........................................................9 Bảng 2. 2. Ảnh hưởng của CTV đến hiệu quả hoạt động SXKD của DN từ các nghiên cứu trước..........................................................................................................................25 Bảng 3. 1. Quy trình nghiên cứu .....................................................................................30 Bảng 3. 2. Bảng kỳ vọng ảnh hưởng của các nhân tố đến hiệu quả doanh nghiệp.........35 Bảng 4. 1. Cấu trúc vốn doanh nghiệp giai đoạn 2010-2020..........................................39 Bảng 4. 2. Hiệu quả hoạt động giai đoạn từ 2010-2020..................................................40 Bảng 4. 3. Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động..................................42 Bảng 4. 4. Thống kê mô tả các biến ................................................................................43 Bảng 4. 5. Ma trận tương quan giữa các biến..................................................................44 Bảng 4. 6. Kết quả nghiên cứu thông qua 4 mô hình cho ROA......................................45 Bảng 4. 7. Kết quả nghiên cứu thông qua 4 mô hình cho ROE ......................................45 Bảng 4. 8. Kết quả thu được của mô hình FGLS cho ROA, ROE..................................48 Bảng 4. 9. Tóm tắt giả thuyết nghiên cứu và kết quả thực nghiệm.................................50 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2. 1. Chi phí vốn trong môi trường không có thuế ............................................14 Biểu đồ 2. 2. Chi phí vốn trong môi trường có thuế .......................................................15 Biểu đồ 4. 1. Cấu trúc vốn của các doanh nghiệp từ năm 2010-2020.............................39 Biểu đồ 4. 2. Hiệu quả hoạt động giai đoạn từ 2010-2020..............................................41 Biểu đồ 4. 3. Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động..............................42
显示前 11 页。下载资料查看完整内容。
暂无评论。快来抢沙发吧！
评论 (0)
暂无评论。快来抢沙发吧！