Đang tạo bản xem trước...
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính HỌC VIỆN TÀI CHÍNH Chuyên ngành: Tài chính doanh nghiệp Hướng dẫn: PGS.Bùi Văn Vần LUẬN VĂN: Tình hình tài chính Công Ty Cổ Phần Trung Thủy TG: Lê Thị Phương Linh SV: Lê Thi Phương Linh i Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, các số liệu, kết quả nêu trong luận văn tốt nghiệp là trung thực xuất phát từ tình hình thực tế của đơn vị thực tập Tác giả luận văn (Ký và ghi rõ họ tên) Lê Thị Phương Linh SV: Lê Thi Phương Linh ii Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN ..................................................................................................................ii MỤC LỤC ............................................................................................................................iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT...................................................................................vi LỜI CẢM ƠN.....................................................................................................................viii CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRONG DN................5 1.1.Tài chính DN và quản trị tài chính trong DN...............................................................5 1.1.1.Tài chính DN và các quyết định tài chính DN..........................................................5 1.1.1.1.Khái niệm về tài chính DN........................................................................................5 1.1.1.2.Các quyết định tài chính DN......................................................................................8 1.1.2.Quản trị tài chính DN...............................................................................................13 1.1.2.1.Khái niệm và vai trò của quản trị tài chính DN..................................................13 1.1.2.2.Nội dung của quản trị tài chính DN.....................................................................17 1.2.Tình hình tài chính của DN.........................................................................................19 1.2.1.Khái niệm về tình hình tài chính của DN.................................................................19 1.2.2.Nội dung và chỉ tiêu phản ánh tình hình tài chính của DN...................................20 1.2.2.1.Tình hình quy mô và cơ cấu nguồn vốn của DN.....................................................20 1.2.2.2. Tình hình quy mô và cơ cấu vốn của DN...........................................24 1.2.2.3. Tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp...............27 1.2.2.4. Tình hình dòng tiền của doanh nghiệp................................................27 1.2.2.5. Tình hình công nợ và khả năng thanh toán của doanh nghiệp............29 1.2.2.6. Tình hình hiệu suất và hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN.........33 1.2.2.7. Tình hình phân phối lợi nhuận............................................................39 1.2.3. Các nhân tố ảnh hưởng tới tình hình tài chính DN...........................40 1.2.3.1. Nhân tố khách quan ............................................................................40 1.2.3.2. Nhân tố chủ quan................................................................................42 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY......................44 SV: Lê Thi Phương Linh iii Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính 2.1. Giới thiệu về Công Ty Cổ Phần Trung Thủy ..............................................44 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển........................................................................44 2.2. Thực trạng tình hình tài chính của Công ty cổ phần Trung Thủy ...........................53 2.2.1 Tình hình quy mô cơ cáu và nguồn vốn của công ty .............................................53 2.2.2. Tình hình quy mô và cơ cấu vốn của công ty.....................................................57 2.2.3. Tình hình kết quả hoạt động kinh doanh của công ty..........................................62 2.2.4. Tình hình dòng tiền của DN................................................................................66 2.2.6. Tình hình hiệu suất và hiệu quả hoạt động của công ty...................................71 2.2.7. Tình hình phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp...............................................75 2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY TRUNG THỦY .............................................................................................................................................77 2.3.1. Những kết quả đạt được của công ty Cổ phần Trung Thủy................................77 2.3.2. Những tồn tại hạn chế của công ty......................................................77 2.3.2.1. Về cơ cấu tài chính............................................................................77 2.3.2.2. Về hoạt động kinh doanh .................................................................79 2.3.2.3. Về tình dòng tiền của doanh nghiệp................................................80 2.3.2.4. Về tình hình thanh toán và khả năng thanh toán của công ty......80 2.3.2.5. Về tình hình phân phối lợi nhuận....................................................81 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP CẢI THIỆN, NÂNG CAO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TRUNG THỦY...............................................................................82 3.1. Bối cảnh kinh tế xã hội và định hướng phát triển của công ty Cổ phần Trung Thủy 82 3.1.1. Bối cảnh kinh tế xã hội.........................................................................82 3.1.2. Mục tiêu và định hướng phát triển của công ty.................................84 3.2. Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty Cổ phần Trung Thủy 85 3.2.1. Điều chỉnh lại cơ cấu tài chính. ...........................................................85 SV: Lê Thi Phương Linh iv Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính 3.2.2. Nâng cao kết quả hoạt động kinh doanh............................................87 3.2.3. Tổ chức tốt công tác bán hàng và thanh toán tiền hàng đồng thời hạn chế rủi ro trong thanh toán của chính bản thân doanh nghiệp. ............................90 3.2.4. Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn...........................................................91 3.2.5. Các biện pháp về quản trị dòng tiền...................................................92 3.3. Điều kiện thực hiện giải pháp......................................................................93 KẾT LUẬN..........................................................................................................................96 TÀI LIỆU THAM KHẢO...................................................................................................97 SV: Lê Thi Phương Linh v Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DN Doanh Nghiệp TSCĐ Tài sản cố định KPThu Khoản phải thu KPTrả Khoản phải trả EBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vay XNK Xuất nhập khẩu BHXH Bảo hiểm xã hội BHYT Bảo hiểm y tế KPCĐ Khoản phí công đoàn DTT Doanh thu thuần GVHB Giá vốn hàng bán TS Tài sản NPT Nợ phải trả TSNH Tài sản ngắn hạn NNH Nợ ngắn hạn EBT Lợi nhuận trước thuế HĐKD Hoạt động kinh doanh NHbq Ngắn hạn bình quân NNHđk Nợ ngắn hạn đầu kỳ NNHck Nợ ngắn hạn cuối kỳ LCTT Lưu chuyển tiền thuần HĐĐT Hoạt động đầu tư SV: Lê Thi Phương Linh vi Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính HĐTC Hoạt động tài chính HTKbq Hàng tồn kho bình quân DTBH Doanh thu bán hàng PThubq Phải thu bình quân VLĐbq Vốn lưu động bình quân VCĐbq Vốn cố định bình quân LNST Lợi nhuận sau thuế VKDbq Vốn kinh doanh bình quân VCSHbq Vốn chủ sở hữu bình quân HĐTC Hoạt động tài chính HTKbq Hàng tồn kho bình quân DTBH Doanh thu bán hàng PThubq Phải thu bình quân VLĐbq Vốn lưu động bình quân VCĐbq Vốn cố định bình quân LNST Lợi nhuận sau thuế VKDbq Vốn kinh doanh bình quân VCSHbq Vốn chủ sở hữu bình quân SV: Lê Thi Phương Linh vii Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính LỜI CẢM ƠN Trong thời gian tìm hiểu tại công ty cổ phần Trung Thủy em đã được tiếp cận thực tế và được học hỏi nhiều điều bổ ích cho bản thân và quan trọng hơn là tìm hiểu về công tác kế toán tại công ty. Thời gian thực tập vừa qua là dịp để em kết hợp giữa lý thuyết em học tại trường và thực tiễn tại công ty. Qua đó giúp em thấy rõ mối liên hệ mật thiết, bổ sung cho nhau giữ lý thuyết và thực hành, tạo cho em tiếp cận thực tế với môi trường làm việc, học cách giao tiếp, rèn luyện tác phong, phẩm chất nghề nghiệp, trao đổi kiến thức. Em xin trân thành cảm ơn! Em cảm ơn thầy cô trường Học Viện Tài Chính đã tận tình truyền đạt cho em những kiến thức quý giá và bổ ích. Đặc biệt là PGS.Bùi Văn Vần đã tận tình hướng dẫn em trong suốt thời gian nghiên cứu, cũng như là người đã truyền đạt cho em những kiến thức căn bản nhất về phân tích tài chính. Em nhận thấy luận văn của em sẽ không tránh khỏi nhiều thiếu sót. Em rất mong nhận được sự góp ý, chỉ bảo bổ sung những phần thiếu hụt của chuyên đề từ các ý kiến của thầy cô giúp em hoàn thiện hơn về kiến thức của mình hơn nữa. Em xin gửi lời cảm ơn đến các cô chú anh chị ở công ty cổ phần Trung Thủy đã tạo điều kiện cho em được học tập, giúp đỡ em tận tình trong suốt thời gian thực tập.Cuối cmuốn cảm ơn gia đình và bạn bè đã nhiệt tình ủng hộ em trong suốt quá trình họùng em c tập cũng như trong thời gian thực hiện luận văn tốt nghiệp Xin chân thành cảm ơn!!! Ngày…27….tháng…5…..năm…2020….. Sinh viên thực hiện SV: Lê Thi Phương Linh viii Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Trong những năm gần đây, hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp Việt Nam đang trải qua giai đoạn khó khăn, suy thoái nghiêm trọng. Với tình hình kinh tế khó khăn như hiện nay, các doanh nghiệp muốn tồn tại và phát triển thì phải cần phải có tình hình tài chính vững mạnh, xác định được vị thế và hoạch định các kế hoạch tài chính dài hạn, đảm bảo có lợi với mức độ rủi ro có thể kiểm soát được. Để đạt được điều đó, doanh nghiệp cần phải tiến hành phân tích tài chính. Phân tích tài chính sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, nhận biết điểm mạnh, điểm yếu trong hoạt động kinh doanh; dự tính các rủi ro và tiềm năng phát triển tương lai giúp doanh nghiệp tìm ra hướng đi đúng đắn, đưa ra các quyết định kịp thời nhằm đem lại hiệu quả kinh doanh cao nhất. Công ty Công Ty Cổ Phần Trung Thủy là một doanh nghiệp vừa và nhỏ, hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng. Trong giai đoạn trước, hoạt động kinh doanh của Công ty gặp nhiều khó khăn, quy mô hoạt động thu hẹp, lợi nhuận giảm sút. Bên cạnh nguyên nhân khách quan do tác động của suy thoái kinh tế, một nguyên nhân không kém phần quan trọng đó là Công ty chưa chú trọng vào nâng cao chất lượng quản trị tài chính thông qua phân tích tài chính để tìm ra các biện pháp hữu hiệu tăng cường hiệu quả kinh doanh và cải thiện tình hình tài chính. Xuất phát từ tầm quan trọng của phân tích tài chính và thực tế bất cập trong công tác quản trị tài chính của Công ty Cổ Phần Trung Thủy, em lựa chọn đề tài: “ Tình hình tài chính Công Ty Cổ Phần Trung Thủy” làm luận văn tốt nghiệp đại học. SV: Lê Thi Phương Linh 1 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính 2. Căn cứ khoa học và thực tiễn Qua thời gian thực tập tại công ty Cổ Phần Trung Thủy em thấy rằng trong những năm qua, công ty đã có những tiến triển tốt về tình hình tài chính. Khi nghiên cứu sơ bộ các báo cáo tài chính, cho thấy mặc dù tình hình sản xuất kinh doanh của công ty có lãi nhưng tỉ suất lợi nhuận thu được là chưa cao, chưa tương xứng với tiềm năng và nguồn lực hiện có của công ty. Không những thế, trong các năm gần đây tình hình thanh toán của công ty có dấu hiệu mất cân đối. Do đó công ty Cổ Phần Trung Thủy cần phải đi sâu nghiên cứu để hiểu rõ hơn tình hình tài chính của công ty, từ đó đưa ra những nguyên nhân tồn tại và biện pháp kịp thời để nâng cao hiệu quả tài chính và hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty trong giai đoạn hiện nay là rất cần thiết. 3. Mục tiêu nghiên cứu Thu thập các dữ liệu, số liệu từ công ty Thu thập từ cách tài liệu sách báo, Website Phương pháp dung phân tích số liệu, chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh,ngoài ra còn dung phương pháp khác như phương pháp số chênh lệch, phương pháp thay thế liên hoàn và phương pháp liên hệ cân đối. 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu. Đối tượng nghiên cứu của đề tài là tình hình tài chính của một doanh nghiệp sản xuất kinh doanh. Cụ thể như sau: Về mặt nội dung: Đề tài nghiên cứu những vấn đề liên quan đến thực trạng tài chính tại công ty Cổ Phần Trung Thủy. Về không gian nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu thực hiện nghiên cứu tại chính công ty Cổ Phần Trung Thủy. Về mặt thời gian: Tình hình tài chính là một trong những chỉ tiêu quan trọng để đánh giá hoạt động kinh doanh của DN. Muốn có đánh giá chính xác SV: Lê Thi Phương Linh 2 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính nhất và đầy đủ nhất đòi hỏi phải có một quá trình nghiên cứu lâu dài về mọi mặt kinh doanh của công ty. Nhưng do thời gian thực tập của em tại công ty là có hạn, nên em chỉ có thể phản ánh một các khái quát nhất về tình hình tài chính của công ty qua báo cáo tài chính của năm gần nhất là năm 2019. 5. Phương pháp nghiên cứu. - Thu thập các dữ liệu và số liệu từ công ty - Thu thập các tài liệu từ sách báo và website - Sử dụng các phương pháp phân tích số liệu: Chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh, ngoài ra cùng các phương pháp khác như phương pháp tổng hợp và thống kê liên hệ và so sánh với số liệu thực tế đã thu thập được tại công ty và minh họa bằng bảng biểu, số liệu qua từng năm cùng với phương pháp kế thừa những nghiên cứu đã có, tham khảo sách, các tài liệu liên quan đến tài chính của công ty, từ đó đưa ra nhận xét và kết luận. 7. Ý nghĩa của đề tài nghiên cứu. Về mặt lý luận: - Luận văn góp phần hệ thống hóa và làm rõ các vấn đề lý luận cơ bản về tình hình tài chính đối với các đơn vị sản xuất và thương mại. Về mặt thực tiễn: - Em đã luận giải về tình hình tài chính của công ty Cổ Phân Trung Thủy từ đó đưa ra được các ưu điểm và nhược điểm, đồng thời chỉ ra được nguyên nhân chủ yếu từ đó đưa ra được một số phương hướng và giải pháp hoàn thiện tình hình tài chính của doanh nghiệp. Công viêc này góp phần quan trọng đánh giá đúng thực trạng tình hình tài chính của đơn vị đem lại nhiều lợi ích cho những người quan tâm đến doanh nghiệp như các nhà quản lý, các cổ đông, các tổ chức tài chính, ngân hàng, ... SV: Lê Thi Phương Linh 3 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính 8. Kết cấu của để tài nghiên cứu. Kết cấu của bài luận văn ngoài phần mở đầu và kết luận thì gồm có các thành phần chính như sau: Chương 1: Lý luận về tình hình tài chính của doanh nghiệp Chương 2: Thực trạng tình hình tài chính của công ty Cổ Phần Trung Thùy Chương 3: Giải pháp cải thiện tình hình tài chính của công ty Cổ Phần Trung Thủy Phụ Lục ✓ Bảng cân đối kế toán ✓ Báo cáo kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh ✓ Báo cáo lưu chuyển tiền tệ Trong quá trình nghiên cứu hoàn thành luận văn, không tránh khỏi những thiếu sót, lập luận chưa thấu đáo, kinh nghiệm thực tế chưa thông, còn mang tính lý thuyết. Vì vậy em rất mong nhận được những ý kiến đóng góp chân thành của quý thầy cô để thực hiện luận văn được hoàn thiện hơn. Xin chân thành cảm ơn! SV: Lê Thi Phương Linh 4 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính CHƯƠNG 1: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TRONG DN 1.1. Tài chính DN và quản trị tài chính trong DN. 1.1.1. Tài chính DN và các quyết định tài chính DN 1.1.1.1. Khái niệm về tài chính DN DN là một tổ chức kinh tế thực hiện các hoạt động sản xuất và cung ứng hàng hóa cho người tiêu dùng qua thị trường nhằm mục đích sinh lời. Quá trình hoạt động kinh doanh của DN cũng là quá trình kết hợp các yếu tố đầu vào như nhà xưởng, thiết bị, nguyên vật liệu… và sức lao động để tạo ra yếu tố đầu ra là hàng hóa và tiêu thụ hàng hóa đó để thu lợi nhuận. Trong nền kinh tế thị trường để có các yếu tố đầu vào đòi hỏi DN phải có lượng vốn tiền tệ nhất định, Với từng loại hình pháp lý tổ chức, doanh nghiệp có phương thức thích hợp tạo lập số vốn tiền tệ ban đầu, từ số vốn tiền tệ đó DN sẽ mua những thứ cần thiết để phục vụ sản xuất kinh doanh. Sau khi sản xuất xong, DN sẽ thực hiện bán hàng hóa và thu tiền bán hàng. Số tiền thu từ bán hàng sẽ bù đắp các khoản chi phí vật chất đã tiêu hao, trả tiền công cho người lao động, các khoản chi phí khác, nộp thuế cho nhà nước, phần còn lại là phần lợi nhuận sau thuế. Từ phần lợi nhuận sau thuế, DN tiếp tục phân phối cho các mục đích có tính chất tích lũy và tiêu dùng. Cho thấy quá trình hoạt động của DN cũng chính là quá trình tạo lập phân phối và sử dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài chính của DN. Trong quá trình đó đã làm phát sinh, tạo ra sự vận động của các dòng tiền bao hàm dòng tiền vào, dòng tiền ra gắn liền với hoạt động đầu tư và hoạt động kinh doanh thường xuyên hàng ngày của doanh nghiệp. Bên trong quá trình tạo lập và sử dụng quỹ tiền tệ của DN là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị hợp thành các quan hệ tài chính DN. SV: Lê Thi Phương Linh 5 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính - Quan hệ giữa DN và nhà nước thông qua các nghĩa vụ tài chính với nhà nước. Quan hệ này được thể hiện trong việc DN thực hiện các nghĩa vụ tài chính với nhà nước, như nộp các khoản thuế, lệ phí vào ngân sách… - Quan hệ tài chính giữa DN với các chủ thể kinh tế và các tổ chức xã hội qua hình thức cung cấp hàng hóa và dịch vụ cho nhau. Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các chủ thể khác rất đa dạng và phong phú được thể hiện trong việc thanh toán thưởng phạt vật chất khi DN và các chủ thể kinh tế khác cung cấp hàng hóa, dịch vụ cho nhau (bao hàm cả các dịch vụ tài chính) Ngoài quan hệ tài chính với các chủ thể kinh tế khác, doanh nghiệp có thể có quan hệ tài chính với các tổ chức xã hội khác, như doanh nghiệp thực hiện tài trợ cho các tổ chức xã hội… - Quan hệ tài chính giữa DN và người lao động thông qua việc thanh toán tiền lương. Quan hệ này được thể hiện trong việc doanh nghiệp thanh toán trả tiền công, thực hiện thưởng phạt vật chất với người lao động trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. - Ngoài ra còn quan hệ giữa DN với các chủ sở hữu. Mối quan hệ này thể hiện trong việc các chủ sở hữu thực hiện việc đầu tư góp vốn vào hay rút vốn ra khỏi doanh nghiệp và trong việc phân chia lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp. - Quan hệ trong nội bộ doanh nghiệp. Đây là mối quan hệ thanh toán giữa các bộ phận nội bộ doanh nghiệp trong hoạt động kinh doanh, trong việc hình thành và sử dụng các quỹ của doanh nghiệp, cũng như khi phân phối kết quả kinh doanh và thực hiện hạch toán nội bộ DN. SV: Lê Thi Phương Linh 6 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính Như vậy xét về mặt bản chất, tài chính DN là quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị nảy sinh gắn liền với việc tạo lập, sử dụng các quỹ tiền tệ của DN trong quá trình hoạt động của DN Xét về mặt hình thức, tài chính DN là các quỹ tiền tệ trong quá trình tạo lập, phân phối, sử dụng và vận động gắn liền với hoạt động của DN. Sự hình thành, phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp luôn gắn liền với sự dịch chuyển của các dòng tiền; vì vậy, có ý kiến cho rằng: Tài chính doanh nghiệp là các dòng tiền phát sinh trong quá trình tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ gắn với hoạt động của doanh nghiệp. Nhận thức như vậy đã đồng nhất giữa bản chất và hình thức của phạm trù tài chính doanh nghiệp. Ẩn phía sau các dòng tiền phát sinh trong quá trình tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp chính là các quan hệ kinh tế dưới hình thức giá trị giữa doanh nghiệp với các chủ thể trong việc phân phối các nguồn tài chính – các quan hệ tài chính của doanh nghiệp. Có ý kiến cho rằng: Tài chính doanh nghiệp là phương thức huy động, phân bổ và sử dụng các nguồn lực tài chính của doanh nghiệp nhằm đạt được những mục tiêu trong hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, ý kiến này đã đồng nhất “Tài chính doanh nghiệp” với hoạt động tài chính. Hoạt động tài chính là một mặt hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt tới các mục tiêu của doanh nghiệp đề ra. Các hoạt động gắn liền với việc tạo lập, phân phối sử dụng và vận động chuyển hóa của quỹ tiền tệ thuộc hoạt động tài chính của doanh nghiệp, đều diễn ra trên cơ sở các quyết định chủ quan của nhà quản trị doanh nghiệp. Việc nhận thức đúng đắn quan niệm về tài chính doanh nghiệp và bản chất tài chính doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng về lý luận và thực tiễn. Điều đó tạo cơ sở cho việc vận dụng các quan hệ tài chính để đưa ra quyết định tài chính đúng đắn nhằm đạt được các mục tiêu của doanh nghiệp. SV: Lê Thi Phương Linh 7 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính 1.1.1.2. Các quyết định tài chính DN Mặc dù chưa hoàn toàn thống nhất trong khái niệm tài chính doanh nghiệp về mặt ngôn từ; tuy nhiên, có sự đồng thuận khi các quan niệm khác nhau về tài chính doanh nghiệp đều cho rằng: Tài chính DN thực chất là quan tâm nghiên cứu ba quyết định chủ yếu đó là quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn và quyết định phân phối lợi nhuận. •Quyết định đầu tư: là các quyết định liên quan đến tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản (Tài sản cố định và tài sản lưu động). Quyết định đầu tư ảnh hưởng tới phần tài sản trên bảng cân đối kế toán. Các quyết định đầu tư của DN chủ yếu bao gồm: ✓ Quyết định đầu tư tài sản lưu động: Quyết định tồn quỹ, quyết định tồn kho, quyết định chính sách bán hàng, quyết định đầu tư tài sản chính ngắn hạn… ✓ Quyết định đầu tư tài sản cố định: Quyết định mua sắm tài sản cố định, quyết định đầu tư dự án, quyết định đầu tư tài chính dài hạn… ✓ Quyết định quan hệ cơ cấu giữa đầu tư tài sản lưu động và đầu tư tài sản cố định: Quyết định sử dụng đòn bẩy kinh doanh, quyết định hòa vốn. Có thể nói, quyết định đầu tư được xem là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định của tài chính DN bởi nó tạo ra giá trị cho DN. Một quyết định đầu tư đúng đắn sẽ góp phần làm tăng giá trị DN, qua đó làm gia tăng giá trị tài sản cho chủ sở hữu, ngược lại một quyết định đầu tư sai sẽ làm tổn thất giá trị DN, dẫn đến thiệt hại tài sản cho chủ sở hữu DN. •Quyết định huy động vốn (Quyết định nguồn vốn): bao gồm các quyết định liên quan đến việc nên lựa chọn nguồn vốn nào để cung cấp cho các quyết định đầu tư. Quyết định nguồn vốn tác động đến bên phải bảng cân đối kế toán. Các quyết định huy động vốn chủ yếu của DN bao gồm: SV: Lê Thi Phương Linh 8 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính ✓ Quyết định huy động vốn ngắn hạn: Quyết định vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thương mại. ✓ Quyết định huy động vốn dài hạn: Quyết định sử dụng nợ dài hạn thông qua vay dài hạn ngân hàng hay phát hành trái phiếu công ty. Quyết định phát hành vốn cổ phần (cổ phần phổ thông hay cổ phần ưu đãi), quyết định quan hệ cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính), quyết định vay để mua, hay thuê tài sản… Các quyết định huy động vốn là một thách thức không hề nhỏ đối với các nhà quản trị tài chính DN. Để có các quyết định huy động vốn đúng đắn, các nhà quản trị tài chính phải có sự nắm vững những điểm thuận lợi, bất lợi của việc sử dụng các công cụ huy động vốn. Đánh giá chính xác tình hình hiện tại và dự báo đúng đắn diễn biến thị trường, giá cả trong tương lai… trước khi đưa ra quyết định huy động vốn. •Quyết định phân chia lợi nhuận: gắn liền với quyết định về phân chia cổ tức hay chính sách cổ tức của DN. Các nhà quản trị tài chính sẽ phải lựa chọn giữa việc sử dụng phần lớn lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức, hay là giữ lại để tái đầu tư. Những quyết định này liên quan đến việc DN nên theo đuổi một chính sách cổ tức như thế nào và liệu chính sách cổ tức có tác động đến giá trị DN hay giá cổ phiếu của công ty trên thị trường hay không. Ngoài 3 quyết định tài chính của DN trên thì còn rất nhiều các loại quyết định khác có liên quan đến hoạt động kinh doanh của DN như quyết định mua bán, sáp nhập DN, quyết định phòng ngừa rủi ro tài chính trong hoạt động sản xuất kinh doanh… Căn cứ vào thời gian thực hiện có thể chia các quyết định tài chính của doanh nghiệp ra làm 2 nhóm là quyết định tài chính dài hạn và quyết định tài chính ngắn hạn. * Quyết định tài chính dài hạn: SV: Lê Thi Phương Linh 9 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính Đây là những quyết định có tính chất chiến lược, có tầm ảnh hưởng lâu dài đến sự tồn tại và phát triển doanh nghiệp. Mỗi quyết định này đòi hỏi nhà quản trị phải cân nhắc kỹ lưỡng, phân tích một cách bài bản và khoa học để đảm bảo hạn chế thấp nhất các rủi ro có thể xảy ra. Thuộc quyết định tài chính dài hạn bao gồm: Quyết định đầu tư dài hạn, quyết định huy động vốn dài hạn (quyết định nguồn vốn dài hạn) và quyết định về chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp. + Quyết định đầu tư dài hạn: Là quyết định lựa chọn doanh nghiệp nên đầu tư vào những cơ hội, hay những dự án đầu tư nào trong điều kiện nguồn lực tài chính có giới hạn để tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu. Thông thường, các cơ hội đầu tư có nguy cơ rủi ro cao thường mang lại tỷ suất lợi nhuận cao và ngược lại. Giá trị doanh nghiệp là tổng giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai được chiết khấu theo tỷ suất sinh lời đòi hỏi của nhà đầu tư. Nếu nhà quản trị lựa chọn cơ hội đầu tư có tỷ suất sinh lời cao để tối đa hóa dòng tiền cho chủ sở hữu, nhưng kéo theo đó tỷ suất sinh lời đòi hỏi cũng bị đẩy lên cao do rủi ro cao. Vì vậy, chưa chắc giá trị doanh nghiệp sẽ đạt dược mục tiêu tối đa hóa + Quyết định huy động vốn dài hạn: Là quyết định lựa chọn nên huy động vốn dài hạn từ những nguồn nào, với quy mô bao nhiêu để tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu. Xét về tổng thể, nguồn vốn của doanh nghiệp được chia làm thành 2 nguồn là nguồn vốn nợ và nguồn vốn chủ sở hữu. Trong trường hợp tỷ suất sinh lời kinh tế của vốn cao hơn lãi suất vay vốn, nếu doanh nghiệp gia tăng sử dụng nguồn vốn vay sẽ làm tăng thêm dòng tiền mà chủ sở hữu nhận được, vì nhận được nhiều thu nhận hơn từ vốn vay tạo ra, đồng thời cũng làm tăng nguy cơ rủi ro vỡ nợ sẽ thấp hơn, nhưng thu nhập cho chủ sở hữu sẽ ít hơn so SV: Lê Thi Phương Linh 10 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính với việc sử dụng vốn vay. Khi đó, việc sử dụng vốn vay một mặt sẽ làm tăng giá trị cho chủ sở hữu, vì nó làm tăng dòng tiền của chủ sở hữu; tuy nhiên, việc vay nợ quá mức sẽ làm tăng rủi ro khiến cho chủ sở hữu đòi hỏi mức sinh lời cao hơn làm cho giá trị doanh nghiệp bị sụt giảm. Vì vậy, nhà quản trị tài chính phải đưa quyết định quy mô của từng nguồn vốn tài trợ cho dự án đầu tư, cũng như cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. + Quyết định về chính sách phân phối lợi nhuận của doanh nghiệp. Là quyết định lựa chọn nên dành bao nhiêu lợi nhuận để chia cho chủ sở hữu, dành bao nhiêu lợi nhuận để tái đầu tư trở lại doanh nghiệp nhằm tối đa hóa giá trị cho chủ sở hữu. Về cơ bản lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp sẽ được chia thành 2 phần, một phần dành để chia cho chủ sở hữu, một phần dành để tái đầu tư trở lại doanh nghiệp. Việc quyết định chia hay giữ lợi nhuận không làm thay đổi số lợi nhuận của doanh nghiệp đã tạo ra cho chủ sở hữu, nhưng nó lại tác động đến rủi ro và mức tăng trưởng thu nhập cho chủ sở hữu trong tương lai. Nếu doanh nghiệp chia hết lợi nhuận sau thuế cho chủ sở hữu thì chủ sở hữu sẽ ăn chắc số lợi nhuận này, nhưng do chia hết lợi nhuận nên nguồn vốn tích lũy từ lợi nhuận là thấp, dẫn đến tốc độ tăng trưởng thu nhập cho vốn chủ sở hữu trong tương lai là không cao, nhưng kéo theo đó là sự gia tăng về rủi ro đối với khoản lợi nhuận giữ lại của doanh nghiệp, từ đó sẽ tác động đến giá trị doanh nghiệp. Vì vậy, nhà quản trị tài chính phải quyết định lựa chọn phân chia bao nhiêu lợi nhuận cho chủ sở hữu, giữ lại bao nhiêu lợi nhuận để tái đầu tư là phù hợp và đạt được mục tiêu tối đa hóa giá trị doanh nghiệp, phù hợp với chiến lược phát triển và giai đoạn phát triển trong chu kỳ sống của doanh nghiệp. * Quyết định tài chính ngắn hạn. SV: Lê Thi Phương Linh 11 Lớp: CQ54/11.03
Luận văn Tốt nghiệp Học viện Tài chính Đây là những quyết định có tính chất tác nghiệp, ảnh hưởng không lớn tới sự tồn tại và phát triển doanh nghiệp; vì vậy người ta còn gọi các quyết định tài chính chiến thuật. Thuộc quyết định tài chính ngắn hạn bao gồm: Quyết định dự trữ vốn bằng tiền, quyết định về nợ phải thu, quyết định về việc thực hiện chiết khấu thanh toán, quyết định về nợ phải thu, quyết định về việc khấu hao TSCĐ,… Tính hợp lý và đúng đắn của các quyết định này có ảnh hưởng nhất định đến rủi ro và lợi ích doanh nghiệp, cũng như cho chủ sở hữu doanh nghiệp. Điều này được thể hiện như sau: + Quyết định dự trữ vốn bằng tiền. Khi doanh nghiệp dự trữ vốn bằng tiền sẽ đảm bảo cho hoạt động thanh toán, chi trả nhằm thực hiện nghĩa vụ tài chính của doanh nghiệp với các chủ thể khác được thuận lợi, hạn chế rủi ro trong quá trình hoạt động. Tuy nhiên, việc dự trữ vốn bằng tiền sẽ làm tăng chi phí cơ hội của vốn và tăng nguy cơ rủi ro do tiền có thể bị mất giá do lạm phát, hay thay đổi tỷ giá… gây ra. + Quyết định về nợ phải thu: Khi doanh nghiệp bán chịu sẽ làm tăng khả năng cạnh tranh dẫn đến làm tăng doanh thu và lợi nhuận của doanh nghiệp. Tuy nhiên, bán chịu sẽ gia tăng nợ phải thu, dẫn đến ứ đọng vốn và doanh nghiệp có thể gặp rủi ro không thu hồi được công nợ. + Quyết định về chiết khấu thanh toán: Việc áp dụng chiết khấu thanh toán sẽ giúp doanh nghiệp thu hồi nhanh tiền bán hàng, giảm nhu cầu vốn dẫn đến giảm bớt chi phí sử dụng vốn. Tuy vậy, do thực hiện chiết khấu cho khách hàng nên lợi nhuận bán hàng của doanh nghiệp có thể bị sụt giảm. + Quyết định dự trữ hàng tồn kho: SV: Lê Thi Phương Linh 12 Lớp: CQ54/11.03
Hiển thị 20 trang đầu. Tải tài liệu để xem đầy đủ.
Chưa có bình luận nào. Hãy là người đầu tiên!
Bình luận (0)
Chưa có bình luận nào. Hãy là người đầu tiên!