BÀI TẬP QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 1 Xác định chi phí vốn bình quân theo tỷ trọng của công ty MH biết. Cơ cấu vốn mục tiêu của nó như sau 45% vốn vay, 2% cổ phần ưu đãi và 53% vốn cổ phần thường. Thuế thu nhập doanh nghiệp là 20% Chi phí vốn cho công ty MH như sau :  Công ty vay vốn NH với lãi suất 10%  Giá cổ phần ưu đãi của MH là 30.000đ/CP , cổ tức ưu đãi là 2.880đ/CP/năm  Giá CP thường của MH đang được bán với giá 23.700đ/CP , cổ tức thanh toán trong năm hiện tại D0=750đ/CP , mức tăng trưởng bình quân g=8% Hãy tính WACC của MH trong 2 trường hợp: 1. Công ty không phát hành thêm cổ phiếu 2. Trong trường hợp công ty phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi làm cho cơ cấu vốn cổ phiếu ưu đãi thay đổi từ 2% thành 2.5% Hãy tính lại chi phí vốn của cổ phần ưu đãi và chi phí vốn bình quân WACC mới trong trường hợp này vốn vay 45.00% cp ưu đãi 2.00% cp thường 53.00% thuế TNDN Tc 20.00% lãi suất k d t 10.00% giá cp ưu đãi Pnet 30,000đ cổ tức ưu đãi Dp 2,880đ cổ phần thường Pnet 23,700đ D0 750đ g 8% 1. Công ty không phát hành thêm cổ phiếu tỷ lệ chi phí sử dụng vốn 45% Kd = Kd t ×(1-Tc)=10%×(1- 20%) 0.08 2% Kp = Dp Pnet = 2.880 30.000 0.096 53% Ke = D0×(1+ g) Pnet + g= 750×(1+8%) 23.7000 +8% 11.417721518987300% WACC1 = 45%*Kd + 2%*Kp + 53%*Ke 9.8433924050632900% 2. Trong trường hợp công ty phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi làm cho cơ cấu vốn cổ phiếu ưu đãi thay đổi từ 2% thành 2.5% tỷ lệ chi phí sử dụng vốn 45% Kd =Kd t ×(1-Tc)=10%×(1- 20%) 0.08 2.50% Kp = Dp Pnet = 2.880 30.000 0.096 52.50% Ke = D0×(1+ g) Pnet + g= 750×(1+8%) 23.7000 +8% 0.114177215 WACC2 = 45%*Kd + 2.5%*Kp + 52.5%*Ke 0.098343038