Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 PHÂN TÍCH NỀN KINH TẾ VÀ PHÂN TÍCH NGÀNH MỤC LỤC 1. Tiến trình định giá chứng khoán...................................................................2 2. Phân tích nền kinh tế.....................................................................................3 2.1. Tổng sản phẩm quốc nội ( GDP) ...........................................................3 2.2. Tỷ giá hối đoái .......................................................................................5 2.3. Chu kỳ kinh tế ........................................................................................6 2.4. Các chỉ số kinh tế ...................................................................................8 2.5. Tâm lý ....................................................................................................9 2.6. Lãi suất.................................................................................................10 3. Giám sát thị trường và mức giá .................................................................10 3.1. Các chỉ số thị trường lao động .............................................................11 3.2. Chỉ số giá tiêu dùng ( CPI) ..................................................................11 4. Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ ...................................................12 4.1. Chính sách tiền tệ.................................................................................12 4.2. CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA.................................................................16 5. phân tích ngành...........................................................................................17 5.1. Tại sao phải phân tích ngành ...............................................................17 5.2. Định nghĩa và phân loại ngành ............................................................17 5.3. Độ nhạy đối với chu kỳ kinh tế............................................................19 5.4. Xoay vòng theo ngành .........................................................................21 5.5. Vòng đời của ngành .............................................................................23 5.6. NĂM ÁP LỰC CỦA MICHAEL PORTER (1980,1985)..................24 6. Tổng kết ......................................................................................................25 Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 2 1. Tiến trình định giá chứng khoán Bạn đang có một số vốn và thay vì gửi vào ngân hàng để kiếm lãi thì bạn muốn đầu tư để kiếm nhiều tiền hơn. Vậy liệu bạn có đang định đầu tư vào chứng khoán ? Và liệu rằng bạn đã biết cách chọn chứng khoán thích hợp ? Sau đây chúng ta sẽ giới thiệu cho các bạn về một tiến trình định giá chứng khoán phổ biến nhất. Trên thực tế thì có 2 trường phái định giá phổ biến, đó là Top – down và Botton-up. Hai phương pháp này có sự đối lập nhau. Trường phái Top – down cho rằng cả nền kinh tế , thị trường chứng khoán và ngành đều ảnh hưởng lên TSSL củ một chứng khoán. Vì vậy trường phái này chọn phân tích từ trên xuống theo 3 bước từ bức tranh tổng thể nền kinh tế toàn cầu đến phân tích ngành và cuối cùng là phân tích công ty . Trong khi đó, quan điểm của trường phái Botton – up lại cho rằng có thể tìm ra các cổ phiếu định giá thấp so với giá trị thị trường và những cổ phiếu này sẽ cho TSSL cao mà không kể viễn cảnh của thị trường và ngành. Vậy nên trường phái này chọn cách tiếp cận từ dưới lên trên. Phương pháp top – down hay còn gọi là phương pháp 3 bước, nó bào gồm:  Phân tích vĩ mô :  Đặc điểm của nền kinh tế  Chu kì kinh doanh  Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ của chính phủ  Xác định chiến lược phân bổ tài sản giữa các quốc gia và phân bổ tài sản giữa cổ phiếu, trái phiếu và tiền mặt.  Phân tích ngành  Cấu trúc ngành  Đối thủ cạnh tranh  Quy tắc của chính phủ  Chu kì kinh doanh  Dựa trên các phân tích kinh tế và phân tích ngành, xác định những ngành có triể