Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 BÀI GIẢNG VỀ QUYỀN CHỌN (OPTION) Contents I. LỜI MỞ ĐẦU .......................................................................................................... 2 II. Khái niệm và đặc điểm của quyền chọn................................................................ 3 2.1 Khái niệm .......................................................................................................... 3 2.2 Đặc điểm............................................................................................................ 4 III. Kiểu quyền chọn và thị trường giao dịch.............................................................. 4 3.1 Kiểu quyền chọn ............................................................................................... 4 3.2 Thị trường giao dịch quyền chọn.................................................................... 5 IV. Phân loại quyền chọn .............................................................................................. 6 4.1 Quyền chọn mua ngoại tệ (call option)........................................................... 7 4.2 Quyền chọn bán ngoại tệ (put option) ............................................................ 8 V. Phương trình cân bằng quyền chọn..................................................................... 10 5.1 Phương trình cân bằng chọn mua-chọn bán (Put-Call Parity).................. 11 5.2 Ví dụ minh họa................................................................................................ 12 VI. Các chiến lược quyền chọn................................................................................... 12 6.1 Chiến lược Straddle (mũi tên)....................................................................... 12 6.2 Chiến lược Strangle........................................................................................ 15 6.3 Chiến lược Bull Spread.................................................................................. 17 6.4 Chiến lược Bear Spread................................................................................. 19 6.5 Chiến lược Butterfly Spread ......................................................................... 21 6.6 Chiến lược Butterfly Spread sử dụng put option. ....................................... 22 6.7 Chiến lược Strip và Strap .............................................................................. 23 VII. Kết luận :................................................................................................................ 26 Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 2 I. LỜI MỞ ĐẦU Trong thời đại văn minh xã hội, kinh tế ngày càng phát triển kéo theo đó là nhu cầu về tiêu dùng của con người càng cao hơn. Những hàng hoá trong nước có thể không đáp ứng đủ nhu cầu ngày càng cao ấy. Vì thế có sự trao đổi hàng hoá giữ các nước với nhau. Lúc đầu chỉ với mục đích trước mắt là trao đổi để tiêu dùng, nhưng sau đó là để kiếm lợi nhuận. Từ đó hoạt động xuất nhập khẩu ngày càng phát triển mạnh mẽ, đóng góp rất lớn vào sự tăng trưởng kinh tế của đất nước, không chỉ riêng ở Việt Nam mà là trên toàn thế giới. Khi hoạt động trao đổi hàng hoá giữa các nước diễn ra thì cần có đồng tiền để thanh toán. Tuy nhiên, mỗi một quốc gia lại sử dụng một loại tiền tệ khác nhau nên cần phải đổi từ đồng tiền nước này sang đồng tiền nước khác để thanh toán. Mỗi một cặp tiền tệ có tỷ giá khác nhau, khi thực hiện việc đổi ngoại tệ chắc chắn sẽ xảy ra hiện tượng rủi ro tỷ giá bởi tỷ giá hối đoái thay đổi liên tục theo thời gian. Vậy làm sao để phòng ngừa rủi ro về tỷ giá? Các công ty, doanh nghiệp thường sử dụng các sản phẩm phái sinh tiền tệ để phòng ngừa rủi ro tỷ giá như hợp đồng kỳ hạn (Forwards), hợp đồng giao sau (Futures), hợp đồng quyền chọn (Options) và hợp đồng hoán đổi (Swaps). Mỗi loại hợp đồng đều có những ưu thế riêng của nó. Bài nghiên cứu này sẽ đi sâu vào tìm hiểu hợp đồng quyền chọn về nội dung hợp đồng,