Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 CÔNG THỨC VÀ BÀI TẬP VÀ MÔN NGÂN HÀNG PHÁT TRIỂN A. CÔNG THỨC: Giá trị thời gian của tiền: Cùng một khoản tiền, giá trị của nó khác nhau qua thời gian, càng xa trong tương lai giá trị của nó càng nhỏ. 1. Giá trị tương lai của 1 khoản tiền n FV  PV(1i) Trong đó: FV là Giá trị tương lai i là lãi suất hàng kỳ PV là Giá trị hiện tại n là số kỳ tính lãi 2. Giá trị hiện tại của 1 khoản tiền n n FV i i FV PV      (1 ) (1 ) 3. Giá trị tương lai của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện đầu hàng năm (1 ) (1 ) 1 i i i FV A n A     4. Giá trị tương lai của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện cuối hàng năm i i FV A n A (1 ) 1  Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 2 5. Giá trị hiện tại của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện đầu hàng năm (1 ) 1 (1 ) i i i PV A n A      6. Giá trị hiện tại của một chuỗi các khoản tiền giống nhau (Niên kim cố định: A) Xuất hiện cuối hàng năm i i PV A n A     1 (1 ) 7. Dòng tiền của dự án = Dòng tiền ròng: là dòng tiền phát sinh do việc thực hiện dự án Dòng tiền ròng = Dòng tiền vào – Dòng tiền ra 8. Các quan điểm xác định dòng tiền a. Quan điểm dự án/Quan điểm tổng đầu tư: chỉ xét đến những dòng tiền phát sinh từ việc vận hành tài sản cố định và bỏ qua dòng tiền tài chính (dòng tiền nguồn tài trợ: dòng nhận vốn vay, dòng trả lãi, trả gốc) Dòng tiền ròng = LNST (không trừ lãi vay) + Khấu hao + Thanh lý VLĐ ròng (nếu có) Lãi suát chiết khấu= Chi phí vốn trung bình = Kdx(1-T)xWd + KsxWs Kd: chi phí vốn vay (l·i vay) Wd: Tỷ trọng vốn vay trong tổng nguồn vốn Ks: Chi phí vốn CSH Ws: Tỷ trọng VCSH trong tổng nguồn vốn T: thuế suất thuế TDDN b. Quan điểm chủ đầu tư: xét tất cả các khoản thu chi của chủ ĐTư kể cả dòng tiền tài chính Dòng tiền ròng = LNST (có trừ lãi vay)+ Khấu hao – Trả gốc + Thanh lý VLĐ ròng (nếu có) Lãi suất chiết khấu = Chi phí vốn chủ sở hữu Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 3 9. Trong trường hợp thuê tài chính a. Nếu toàn bộ tiền thuê tính vào chi phí, sau khi trả tiền thuê, dòng tiền còn lại là của chủ đầu tư nên lãi suất khiết khấu là chi phí vốn chủ sở hữu. b. Nếu coi tiền thuê là chi phí tài chính, xét trên quan điểm dự án và không tính chi phí tài chính vào dòng tiền nhưng đưa khấu hao TSCĐ vào chi phí, dòng tiền ròng là dòng tiền của dự án, nên lãi suất chiết khấu là chi phí vốn trung bình c. Nếu coi tiền thuê là chi phí tài chính, xét trên quan điểm chủ đầu tư bằng cách tách phần lãi và gốc trong tiền thuê, đưa lãi vay và khấu hao vào chi phí, gốc vay là dòng tiền ra, dòng tiền ròng là dòng tiền của chủ đầu tư, nên lãi suất chiết khấu là chi phí vốn chủ sở hữu 10.Công thức tính Thời gian hoàn vốn (PP: Payback Period) CF namtieptheo Sotienchuathuhoihet PP ThoigianDAhoatdongtruocnamhoanvon t  11.Công thức tính Giá trị hiện tại ròng (NPV: Net Present Value) Trong đó: CFt: dòng tiền năm thứ t i: lãi suất chiết khấu n: số năm hoạt động Công thức tính Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ/Tỷ lệ nội hoàn (IRR: Internal Rate of Return) 1 2 1 2 1 1 - ( - ) NPV NPV NPV i i IRR  i  Trong đó: i1, i2 là hai lãi suất chiết khấu với i1< i2 n n i CF i CF i CF NPV (1 ) ... (1 ) (1 ) 1 1 0 0       