Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 TÓM TẮT Chính sách cổ tức được sử dụng trong ngành sản xuất kinh doanh tại Việt Nam hết sức đa dạng và linh hoạt. Tùy thời kỳ, doanh nghiệp sẽ có chính sách và hình thức chi trả cổ tức hợp lý: Công ty hoạt động tốt kiếm được nhiều lợi nhuận, từ đó các cổ đông cũng được hưởng lợi khi nhận được nhiều cổ tức hơn và doanh nghiệp huy động vốn dễ hơn. Thế nhưng, việc chi trả cổ tức cũng làm giảm đi lượng vốn trong doanh nghiệp làm cho việc mở rộng, đầu tư vào các dự án trở nên khó khăn. Nếu cần vốn, doanh nghiệp sẽ đi vay vốn từ bên ngoài tạo áp lực đến hoạt động sản xuất. Mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp là đề tài tranh cãi trong thời gian dài. Chính vì vậy, bài nghiên cứu đặt vấn đề “Phân tích tác động của chính sách cổ tức đến giá trị doanh nghiệp ngành sản xuất kinh doanh” nhằm chỉ ra mối quan hệ giữa chính sách cổ tức và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, từ đó công ty có thể xác định chính sách cổ tức phù hợp với chiến lược của công ty. Chính sách đó phải vừa phù hợp, tạo điều kiện thúc đẩy công ty phát triển, đồng thời cũng đem lại lợi nhuận đều đặn cho các cổ đông. Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 2 CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN 1.1. Khái niệm 1.1.1. Công ty cổ phần và hiệu quả hoạt động 1.1.1.1. Công ty cổ phần Công ty cổ phần là loại hình công ty thuộc sở hữu của nhiều người. Giá trị danh nghĩa của công ty được chia làm nhiều phần bằng nhau, mỗi phần được gọi là một cổ phần. Tờ giấy biểu thị giá trị của cổ phần được gọi là cổ phiếu và người sở hữu cổ phiếu được gọi là cổ đông. Cổ đông có thế sở hữu nhiều cổ phiếu. 1.1.1.2. Hiệu quả hoạt động công ty Hiệu quả hoạt động kinh doanh là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ lợi dụng các nguồn lực để đạt được mục tiêu đã xác định. Một số các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động: 1.1.2. Cổ tức 1.1.2.1. Khái niệm cổ tức Cổ tức cổ phần hay lợi tức cổ phần là một phần lợi nhuận sau thuế được công ty cổ phần phân chia cho các chủ sở hữu của mình bằng nhiều hình thức khác nhau chẳng hạn như bằng tiền mặt hoặc bằng cổ phần. 1.1.2.2 Quá trình chi trả cổ tức Căn cứ vào hoạt động sản xuất kinh doanh trong năm và chính sách cổ tức được Đại hội đồng cổ đông thông qua năm trước, Hội đồng quản trị sẽ đề xuất việc trả cố tức của cả năm và kế hoạch chi trả cho năm kế tiếp. Cổ tức được trả tới cổ đông thông qua tài khoản lưu ký tại đơn vị nhận lưu ký cổ phiếu của công ty hoặc trụ sở công ty. Quá trình chi trả cổ tức có những cột mốc chính sau: Ngày công bố cổ tức (dividend declaration date) Ngày giao dịch cuối cùng được hưởng quyền (ex-dividend date) Ngày chốt giao dịch không hưởng quyền Ngày chốt danh sách cổ đông hay ngày đăng ký cuối cùng (holder-of￾record date) Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 3 Ngày thanh toán cổ tức (dividend payment date) 1.1.3. Chính sách cổ tức. 1.1.3.1. Khái niệm Chính sách cổ tức là chính sách ấn định phân phối giữa lợi nhuận giữ lại tái đầu tư và chi trả cho cổ đông. Lợi nhuận sẽ được giữ lại để tái đầu tư cho công ty hay được trả cho các cổ đông. Lợi nhuận giữ lại cung cấp cho các nhà đầu tư một nguồn tăng trưởng lợi nhuận tiềm năng trong tương lai, trong khi đó cổ tức cung cấp cho họ một phân phối hiện tại. Chính sách cổ tức hay còn gọi là chính sách phân phối là một trong ba quyết định tài chính quan trọng trong một do doanh nghiệp và nó có liên hệ mật thiết với hai chính sách tài chính còn lại là chính sách tài trợ và chính sách đầu tư. 1.1.3.2. Đo lƣờng chính sách cổ tức Cổ tức trên một cổ phần thường (Dividend per share – DPS): Tổng thu nhập cổ phần thường dùng để chi trả cổ tức/ Tổng số cổ phần thường Tỷ lệ chi trả cổ tức (Dividend payout ratio – DPR): Cổ tức/ Lợi nhuận ròng (cùng thời kỳ) Tỷ suất cổ tức (Dividend yield): tức mỗi cổ phần/ Giá trị thị trường hiện tại mỗi cổ phần. 1.1.3.3. Các phƣơng thức chi trả cổ tức Cổ tức trả bằng tiền mặt Cổ tức trả bằng cổ