Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 1 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU Nhận thấy thị trường bất động sản (BĐS) là một thị trường có quy mô cũng như vai trò to lớn đối với nền kinh tế. Tuy nhiên trong những năm gần đây, thị trường này trở nên trì trệ và trở thành một nút thắt lớn trong công cuộc vực dậy nền kinh tế nước nhà. Vấn đề quan trọng nhất đó là vấn đề về vốn. Xuất phát từ thực tế, các doanh nghiệp kinh doanh BĐS do đặc thù kinh doanh mà cần một lượng vốn dài hạn rất lớn, đảm bảo hiệu quả huy động vốn sẽ giúp các doanh nghiệp phát triển ổn định, làm động lực phát triển của thị trường, để làm được điều này thì cần phải biết rốt cuộc những nhân tố nào tác động đến nó. Kết hợp những vấn đề thực tiễn với việc các vấn đề lý luận có liên quan còn chưa được nghiên cứu sâu rộng ở Việt Nam cũng như nước ngoài, nhóm lựa chọn và thực hiện nghiên cứu đề tài: “ Các nhân tố tác động đến hiệu quả huy động vốn dài hạn trong doanh nghiệp kinh doanh BĐS niêm yết Việt Nam” Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 2 CHƢƠNG 2 NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HIỆU QUẢ HUY ĐỘNG VỐN DÀI HẠN TRONG DOANH NGHIỆP KINH DOANH BĐS. 2.1. Tổng quan về vốn dài hạn và hiệu quả huy động vốn dài hạn 2.1.1. Khái quát về vốn dài hạn 2.1.1.1. Khái niệm Vốn là đại diện cho giá trị của toàn bộ các khoản ứng ra ban đầu và vào các quá trình sản xuất kinh doanh tiếp theo để hình thành nên tài sản của doanh nghiệp. Theo cách phân loại vốn theo thời gian sử dụng, vốn của một doanh nghiệp được chia ra làm vốn ngắn hạn và vốn dài hạn. Trong đó: Vốn dài hạn là vốn có mà doanh nghiệp có quyền nắm giữ và sư dụng trong một khoảng thời gian dài (thường trên 1 năm). Bao gồm: vốn chủ sở hữu, nợ tín dụng ngân hàng, phát hành trái phiếu kỳ hạn lớn hơn một năm, các khoản phải trả có kỳ hạn hơn 1 năm khác. Đối với các doanh nghiệp kinh doanh bất động sản, vốn dài hạn chiếm phần lớn trong số tổng nguồn vốn và là nguồn sinh lợi chủ yếu của doanh nghiệp. 2.1.1.2. Đặc điểm (1) Thời gian hoàn vốn dài (2) Đứng trên góc độ doanh nghiệp, vốn dài hạn có độ rủi ro kinh doanh thấp hơn và an toàn hơn trong việc sử dụng so với vốn ngắn hạn (3) Khó xác định được hiệu quả trong thời gian ngắn. 2.1.1.3. Phân loại Theo đặc điểm và tính chất sở hữu vốn, các loại vốn dài hạn trong doanh nghiệp bao gồm: Facebook: @ www.facebook.com/ S Á C H – T À I L I Ệ U T H I T U Y Ể N Trang 3 Vốn chủ sở hữu: Gồm Vốn góp từ các nguồn vốn trực tiếp từ các chủ sở hữu, lợi nhuận giữ lại và vốn do hoạt động phát hành cổ phiếu của doanh nghiệp mang lại Nợ dài hạn: Vốn nợ tín dụng Ngân hàng, Vốn huy động từ việc phát hành trái phiếu và Các khoản phải trả có kỳ hạn trên 1 năm khác. 2.1.2. Các phƣơng thức huy động vốn dài hạn cơ bản 2.1.2.1. Các phương thức huy động nợ dài hạn Phương thức này bao gồm: - Tín dụng ngân hàng: Thực tế cho thấy Nguồn vốn đầu tư cho TTBĐS có tới 80% đến từ tín dụng ngân hàng. - Phát hành trái phiếu - Thuê tài chính - Các phương thức khác: Vốn tín dụng ưu đãi thuộc nguồn vốn Ngân sách của Nhà nước; Nguồn vốn trả trước của Khách hàng. 2.1.2.2. Các phương thức huy động vốn chủ sở hữu - Giữ lại lợi nhuận - Phát hành cổ phiếu: Phát hành cổ phiếu thường hoặc Phát hành cổ phiếu ưu đãi 2.1.3. Hiệu quả huy động vốn dài hạn 2.1.3.1. Khái niệm Hiệu quả huy động vốn dài hạn của doanh nghiệp là phạm trù phản ánh khả năng huy động vốn dài hạn đáp ứng nhu cầu hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tối đa hóa lợi ích cho doanh nghiệp với một mức chi phí thấp nhất phù hợp với mức độ rủi ro có thể chấp nhận được. 2.1.3.2. Đánh giá hiệu quả huy động vốn dài hạn Có 3 chỉ tiêu đánh giá hiệu quả huy động vốn dài hạn được đề xuất, đó là: Thứ 1: Khả năng đáp ứng nhu cầu đầu tư dài hạn.