プレビューを生成中...
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN TRƯỜNG GIANG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHÓM NGÀNH THÉP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số chuyên ngành: 8 34 02 01 Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN TRƯỜNG GIANG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NHÓM NGÀNH THÉP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài chính ngân hàng Mã số chuyên ngành: 8 34 02 01 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN THỊ KIM PHỤNG Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2022
i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan rằng luận văn thạc sĩ kinh tế: “Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp nhóm ngành thép niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” là kết quả của quá trình học tập, hoạt động nghiên cứu độc lập cùng với sự nghiêm túc cùng với sự hướng dẫn của TS. Nguyễn Thị Kim Phụng. Các thông tin, dữ liệu trong luận văn có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy. Tôi xin cam đoan không sao chép của nghiên cứu người khác, chỉ sử dụng những tài liệu, dữ liệu tham khảo từ các bài nghiên cứu, sách, giáo trình, báo cáo nghiên cứu, tạp chí khoa học và các nguồn thông tin tham khảo từ do bản thân thu thập được cùng với các nguồn thông tin từ các trang mạng đăng tải bài viết khoa học. Kết quả của nghiên cứu trong luận văn chưa được bất cứ ai công bố trong bất cứ công trình nghiên cứu nào khác. TP. Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2022 Tác giả
ii LỜI CẢM ƠN Trong quá trình học tập, nghiên cứu cũng như hoàn thiện luận văn với đề tài “Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp nhóm ngành thép niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam”, tác giả đã nhận được nhiều sự giúp đỡ từ bạn bè, thầy cô cũng như gia đình trong quá trình thực hiện đề tài nghiên cứu. Qua đây, tác giả xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến TS. Nguyễn Thị Kim Phụng - người đã trực tiếp hướng dẫn, tận tình chỉ bảo, giúp đỡ tác giả thực hiện các hoạt động nghiên cứu về khoa học để hoàn thành luận văn nghiên cứu này. Đồng thời, tác giả cũng bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến các thầy cô giáo, phòng Sau đại học của trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh và đặc biệt là các thầy cô giáo trực tiếp giảng dạy các môn học chuyên môn của khoá học đã tận tình truyền đạt những kiến thức cũng như những kinh nghiệm quý báu, giúp đỡ tác giả trong quá trình học tập và nghiên cứu. Với thời gian thực hiện nghiên cứu còn hạn chế, thực tiễn về đề tài nghiên cứu lại mang tính thực tiễn cao, luận văn không tránh khỏi những thiếu sót và hạn chế. Tác giả rất mong nhận được ý kiến đóng góp chân thành từ quý thầy cô, đồng nghiệp cũng như bạn bè của mình. TP. Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2022 Tác giả
iii TÓM TẮT LUẬN VĂN Tên đề tài: Các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp nhóm ngành thép niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Tóm tắt: Ngành thép là một trong những ngành trọng điểm của nền kinh tế, đóng vai trò quan trọng trong tỷ lệ cơ cấu trong lĩnh vực sản xuất, đặc biệt là cơ cấu trong lĩnh vực công nghiệp, góp phần không nhỏ trong việc thúc đẩy một cách gián tiếp các ngành nghề như xây dựng cũng như bất động sản phát triển. Do vậy, việc nghiên cứu các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết là điều rất cần thiết khi nền kinh tế bước vào giai đoạn trong việc thu hút các nguồn vốn mới cho phát triển đất nước, đặc biệt, yếu tố về nguyên vật liệu xây dựng cơ sở hạ tầng phục vụ nhu cầu sản xuất là điều tối cần thiết. Do đó, nghiên cứu đã sử dụng các phương pháp hồi quy dạng bảng như là Pooled OLS, REM, FEM và tiến hành hồi quy GLS sau khi thực hiện các kiểm định về khuyết tật của mô hình. Qua đó, kết quả thu được cho thấy rằng quy mô của công ty (SIZE) có tác động ngược chiều đến khả năng sinh lời (ROA và ROE) của các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết. Trong khi đó, biến tỷ lệ sau thuế trên doanh thu thuần (ROS), biến tỷ lệ tốc độ tăng trưởng tài sản (GROW) và biến tỷ lệ thu nhập doanh nghiệp (TAX) có tác động cùng chiều đến biến được giải thích là ROA và ROE (biến TAX không có tác động biến phụ thuộc ROE). Như vậy, các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam nên tăng cường gia tăng tài sản bằng cách gia tăng vay nợ. Việc gia tăng vay nợ sẽ làm phát sinh chi phí trả lãi vay, thế nhưng, nhờ vào hiệu ứng đặc biệt khi công ty vay nợ được gọi là lá chắn thuế, nhờ vậy mà “thu nhập chịu thuế” của doanh nghiệp được khấu trừ. Vì vậy, điều này mà nâng cao biên lợi nhuận thông qua đó mà thúc đẩy mạnh khả năng sinh lời cho doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết. Từ khóa: khả năng sinh lời, doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép, thị trường chứng khoán.
iv ABSTRACT Thesis title: Factors affecting profitability of steel industry companies listed on Vietnam stock market Summary: The steel industry is one of the key sectors of the economy, playing an important role in the proportion of structure in the manufacturing sector, especially the structure in the industrial sector, making a significant contribution to promoting a indirectly, industries such as construction as well as real estate develop. Therefore, it is very necessary to study the factors affecting the profitability of listed steel enterprises when the economy enters the stage of attracting new capital sources for development. In the country, especially, the element of materials to build infrastructure to serve production needs is essential. Therefore, the study used tabular regression methods such as Pooled OLS, REM, FEM and conducted GLS regression after performing the model's defect tests. Thereby, the obtained results show that the size of the company (SIZE) has a negative impact on the profitability (ROA and ROE) of the listed steel companies. Meanwhile, the variable after-tax ratio on net sales (ROS), the ratio of growth rate of assets (GROW) and the variable of the ratio of corporate income (TAX) have a positive impact on the variable being explained, which is ROA and ROE (the TAX variable has no effect on the dependent variable ROE). Thus, enterprises in the steel industry listed on Vietnam's stock market should increase their assets by increasing debt. An increase in debt will increase interest payments, but, thanks to a special effect when the company takes on debt, which is called the tax shield, so that the "taxable income" of the business is deducted. Therefore, this improves profit margin, by that boosting profitability for enterprises in the listed steel industry. Keywords: profitability, enterprises in the steel industry, stock market.
v LỜI CAM ĐOAN............................................................................i LỜI CẢM ƠN ................................................................................ii TÓM TẮT LUẬN VĂN............................................................... iii ABSTRACT ..................................................................................iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG VIỆT................................ix DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH .................................x DANH MỤC CÁC BẢNG ............................................................xi DANH MỤC CÁC HÌNH............................................................xii CHƯƠNG I: GIỚI THIỆU ...........................................................1 1.1 Đặt vấn đề................................................................................................. 1 1.2 Tính cấp thiết của đề tài ........................................................................... 2 1.3 Mục tiêu của đề tài ................................................................................... 3 1.3.1 Mục tiêu tổng quát..................................................................................3 1.3.2 Mục tiêu cụ thể........................................................................................3 1.4 Câu hỏi nghiên cứu................................................................................... 3 1.5 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu............................................................ 4 1.5.1 Đối tượng nghiên cứu .............................................................................4 1.5.2 Phạm vi nghiên cứu ................................................................................4 1.6 Đóng góp của đề tài.................................................................................. 4 1.7 Kết cấu của đề tài nghiên cứu .................................................................. 5 TÓM TẮT CHƯƠNG I.................................................................7 CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU................................................................................................8 2.1 Cơ sở lý luận về khả năng sinh lời của doanh nghiệp.............................. 8 2.1.1 Khái niệm về khả năng sinh lời của doanh nghiệp.................................8 2.1.2 Chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời của doanh nghiệp...........................9
vi 2.2 Cơ sở lý thuyết về các yếu tố tác động đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp .............................................................................................................. 10 2.2.1 Lý thuyết về cấu trúc vốn .....................................................................10 2.2.2 Lý thuyết đánh đổi tĩnh (Static Trade-Off Theory)..............................12 2.2.3 Lý thuyết trật tự phân hạng (Pecking Order Theory) ...........................13 2.2.4 Lý thuyết đánh đổi động (Dynamic Trade-off Theory)........................14 2.3 Nghiên cứu thực nghiệm có liên quan.................................................... 15 2.3.1 Các nghiên cứu trong nước...................................................................15 2.3.2 Các nghiên cứu nước ngoài ..................................................................16 2.3.3 Thảo luận các nghiên cứu trước và khe hở nghiên cứu........................18 TÓM TẮT CHƯƠNG II..............................................................22 CHƯƠNG III: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .....................22 3.1 Quy trình nghiên cứu.............................................................................. 22 3.2 Mô hình nghiên cứu................................................................................ 25 3.2.1 Khái quát mô hình nghiên cứu..............................................................25 3.2.2 Giải thích các biến ................................................................................26 3.2.3 Các giả thuyết nghiên cứu ....................................................................27 3.3 Mẫu và dữ liệu nghiên cứu..................................................................... 30 3.3.1 Mẫu nghiên cứu ....................................................................................30 3.3.2 Dữ liệu nghiên cứu................................................................................31 3.3.3 Công cụ để tiến hành nghiên cứu..........................................................31 3.4 Phương pháp nghiên cứu........................................................................ 31 3.4.1 Phương pháp nghiên cứu định tính.......................................................31 3.4.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng....................................................31 TÓM TẮT CHƯƠNG III............................................................34 CHƯƠNG IV: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN .35 4.1 Thống kê mô tả về dữ liệu nghiên cứu................................................... 35 4.2 Phân tích tương quan.............................................................................. 46 4.2.1 Tương quan giữa từng biến độc lập và biến phụ thuộc. .......................46
vii 4.2.2 Tương quan giữa các biến giải thích với nhau......................................47 4.3 Phân tích hồi quy dữ liệu, kiểm định lựa chọn mô hình, kiểm định các khuyết tật và khắc phục cho các mô hình.................................................................... 48 4.3.1 Kết quả hồi quy dữ liệu.........................................................................48 4.3.2 Kiểm định lựa chọn mô hình ................................................................50 4.3.3 Kiểm định các khuyết tật của mô hình .................................................52 4.3.4 Khắc phục các khuyết tật của mô hình.................................................53 4.4 Thảo luận về kết quả nghiên cứu............................................................ 55 4.4.1 Tác động ngược chiều của biến độc lập đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép.........................................................................55 4.4.2 Tác động cùng chiều của biến độc lập đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép.........................................................................56 4.4.3 Không có sự tác động của biến độc lập đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép.........................................................................57 TÓM TẮT CHƯƠNG IV ............................................................59 CHƯƠNG V: KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý, KHUYẾN NGHỊ.........60 5.1 Kết luận .................................................................................................. 60 5.2 Gợi ý và khuyến nghị ............................................................................. 62 5.2.1 Khuyến nghị cho các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết về tỷ lệ lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần...................................................62 5.2.2 Khuyến nghị cho các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết về quy mô của tổng tài sản ....................................................................................63 5.2.3 Khuyến nghị cho các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết về tỷ lệ tốc độ tăng trưởng tài sản .........................................................................64 5.2.4 Khuyến nghị cho các doanh nghiệp thuộc nhóm ngành thép niêm yết về tỷ lệ số tiền đóng thuế thu nhập doanh nghiệp .................................................65 5.3 Hạn chế của đề tài và hướng nghiên cứu tiếp theo................................. 66 5.3.1 Hạn chế của đề tài.................................................................................66 5.3.2 Hướng nghiên cứu tiếp theo..................................................................66
viii TÓM TẮT CHƯƠNG V..............................................................67 TÀI LIỆU THAM KHẢO...........................................................68 Tài liệu tiếng Việt............................................................................................ 68 Tài liệu tiếng Anh............................................................................................ 68 Trang web tham khảo ...................................................................................... 70 PHỤ LỤC .....................................................................................72
最初の10ページを表示しています。全文を見るには資料をダウンロードしてください。
まだコメントはありません。最初のコメントを書きましょう！
コメント (0)
まだコメントはありません。最初のコメントを書きましょう！