1 ページ
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG ----o0o---- LUẬN VĂN THẠC SĨ HIỆU ỨNG ĐỘNG LỰC TẠI THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008-2022 NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG HỌ TÊN HỌC VIÊN: NGÔ HỒ QUANG HIẾU Hà Nội, 09/2023
資料の内容
2 ページ
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG ----o0o---- LUẬN VĂN THẠC SĨ HIỆU ỨNG ĐỘNG LỰC TẠI THỊ TRƯỜNG HÀNG HÓA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2008-2022 Ngành: Tài chính ngân hàng Mã số: 8340201 Họ và tên học viên: Ngô Hồ Quang Hiếu Người hướng dẫn: PGS.TS Phan Trần Trung Dũng Hà Nội, 09/2023
3 ページ
i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sĩ: “Hiệu ứng động lực tại thị trường hàng hoá Việt Nam giai đoạn 2008-2022” là kết quả của quá trình nghiên cứu khoa học độc lập và nghiêm túc của cá nhân tôi. Các số liệu trong luận văn là trung thực, có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy. Hà Nội, ngày 21 tháng 09 năm 2023 Học viên Ngô Hồ Quang Hiếu
4 ページ
ii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN.......................................................................................................i DANH MỤC BẢNG BIỂU.......................................................................................v DANH MỤC HÌNH...................................................................................................v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ..................................................................................vi LỜI CÁM ƠN......................................................................................................... vii LỜI MỞ ĐẦU............................................................................................................1 1. Lý do lựa chọn đề tài ........................................................................................1 2. Mục tiêu nghiên cứu.........................................................................................4 3. Đối tượng nghiên cứu .......................................................................................4 4. Phạm vi nghiên cứu ..........................................................................................4 5. Phương pháp nghiên cứu .................................................................................4 6. Bố cục luận văn.................................................................................................5 CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU ỨNG ĐỘNG LỰC TRÊN THỊ TRƯỜNG HÀNG HOÁ............................................................................................6 1.1. Giả thuyết thị trường hiệu quả.....................................................................6 1.1.1. Thị trường hiệu quả dạng yếu..............................................................................7 1.1.2. Thị trường hiệu quả dạng vừa..............................................................................8 1.1.3. Thị trường hiệu quả dạng mạnh...........................................................................9 1.1.4. Giả thuyết bước đi ngẫu nhiên (Random Walk Hypothesis)............................9 1.1.5. Hạn chế của thuyết thị trường hiệu quả............................................................11 1.2. Các mô hình định giá tài sản ......................................................................12 1.2.1. Mô hình định giá tài sản vốn (Capital asset pricing model – CAPM)...........12 1.2.2. Mô hình Fama-French 3 nhân tố.......................................................................15 1.2.3. Hạn chế của các mô hình định giá tài sản.........................................................17 1.3. Tài chính hành vi .........................................................................................18 1.3.1. Giản lược hóa (Heuristics).................................................................................19 1.3.2. Lý thuyết triển vọng............................................................................................21
5 ページ
iii 1.3.3. Phản ứng thái quá và phản ứng quá chậm của thị trường...............................23 1.4. Khái niệm hiệu ứng động lực (Momentum effect)....................................27 1.4.1. Khái niệm hiệu ứng động lực.............................................................................27 1.4.2. Nguyên nhân tồn tại của hiệu ứng động lực.....................................................27 1.5. Tổng quan về Thị trường hàng hoá ...........................................................29 CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ THỰC TIỄN ...........32 2.1. Các nghiên cứu về hiệu ứng động lực........................................................32 2.1.1. Nghiên cứu tại thị trường chứng khoán Hoa Kì...............................................32 2.1.2. Thị trường chứng khoán châu Âu......................................................................35 2.1.3. Các thị trường mới nổi........................................................................................35 2.1.4. Thị trường Việt Nam..........................................................................................38 2.1.5. Thị trường hàng hoá............................................................................................41 2.2. Cơ sở thực tiễn .............................................................................................44 2.2.1. Thị trường hàng hóa thế giới..............................................................................44 2.2.2. Thị trường hàng hoá Việt Nam..........................................................................48 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU.....................................55 3.1. Miêu tả dữ liệu .............................................................................................55 3.2. Mô hình nghiên cứu.....................................................................................55 3.2.1. Kích thước danh mục..........................................................................................56 3.2.2. Trọng số hàng hóa trong danh mục...................................................................56 3.2.3. Thời gian hình thành và nắm giữ danh mục.....................................................57 3.2.4. Danh mục tạo lập chồng lấn và không chồng lấn (Overlapping versus non- Overlapping) ..................................................................................................................58 3.3. Tính toán thu nhập......................................................................................59 3.4. Kiểm định ý nghĩa thống kê........................................................................61 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ CỦA MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 62 4.1. Kết quả sơ bộ................................................................................................62 4.2. Bằng chứng về sự xuất hiện của hiệu ứng động lực .................................65 4.3. Tiềm năng của hiệu ứng động lực tại thị trường hàng hóa Việt Nam....69
6 ページ
iv 4.4. Thảo luận kết quả nghiên cứu....................................................................70 CHƯƠNG 5: KHUYẾN NGHỊ VÀ ĐỀ XUẤT....................................................71 5.1. Các kết quả chính ........................................................................................71 5.2. Triển vọng của Thị trường hàng hoá Việt Nam........................................71 5.3. Kiến nghị đối với cơ quan quản lý .............................................................72 5.4. Khuyến nghị đầu tư.....................................................................................75 KẾT LUẬN..............................................................................................................77 TÀI LIỆU THAM KHẢO......................................................................................79 PHỤ LỤC.................................................................................................................82
7 ページ
v DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tổng quan kết quả nghiên cứu quốc tế về hiệu ứng động lực trên thị trường chứng khoán..............................................................................................................41 Bảng 3.1: Tổng quan cách thành lập danh mục........................................................58 Bảng 4.1: Tính toán chu kì thành lập........................................................................62 Bảng 4.2: Xếp hạng hàng hoá...................................................................................63 Bảng 4.3: Tạo lập danh mục .....................................................................................64 Bảng 4.4: Kết quả......................................................................................................65 Bảng 4.5: Tổng hợp kết quả thống kê.......................................................................66 DANH MỤC HÌNH Hình 1.1: Đường thị trường chứng khoán.................................................................14 Hình 1.2: Thuyết triển vọng và Sức nặng của quyết định đầu tư .............................23 Hình 1.3: Phản ứng thái quá (Overreaction) và phản ứng chậm (Underreaction) của thị trường với thông tin mới......................................................................................24 Hình 2.1: Biểu đồ mức tiêu thụ năng lượng theo nguồn nhiên liệu..........................45 Hình 2.2: Giá kim loại điều chỉnh theo CPI tại Mỹ..................................................46 Hình 2.3: Năng suất sản xuất lúa gạo tại các quốc gia dẫn đầu................................47 Hình 3.1: Quy trình thành lập và nắm giữ danh mục 6x6.........................................58 Hình 3.2: Khác biệt giữa non-Overlapping và Overlapping Holding (3x3).............59 Hình 4.1: Đồ thị kết quả hiệu ứng động lực..............................................................68
8 ページ
vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT STT Ký hiệu viết tắt Chữ viết đầy đủ 1 AMEX Sở giao dịch chứng khoán Mỹ 2 CEO Giám đốc điều hành 3 CAPM Mô hình định giá tài sản vốn 4 EU Thoả dụng dự tính 5 EMH Giả thuyết Thị trường hiệu quả 6 ETF Quỹ hoán đổi danh mục 7 HML High minus low 8 MXV Sở Giao dịch Hàng hoá Việt Nam 9 NYSE Sở giao dịch chứng khoán New York 10 SML Đường thị trường chứng khoán 11 SMB Small minus big 12 WRSS Danh mục trọng số theo sức mạnh 13 WML Danh mục winner trừ loser
9 ページ
vii LỜI CÁM ƠN Tôi xin chân thành gửi lời cảm ơn sâu sắc tới Phòng chiến lược Tổng công ty Dịch vụ số Viettel, các phòng ban và cá nhân đã giúp đỡ tôi thực hiện nghiên cứu và tạo điều kiện cho tôi trong suốt quá trình thực hiện luận văn. Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn tới toàn thể các thầy cô Trường Đại học Ngoại thương đã trau dồi kiến thức cho tôi để tôi có thể hoàn thành chương trình học tập và nghiên cứu tại trường. Đặc biệt gửi lời cảm ơn chân thành và sâu sắc nhất tới PGS.TS Phan Trần Trung Dũng – người đã tận tâm chỉ bảo và hướng dẫn tôi để tôi có thể hoàn thành nghiên cứu và hoàn thiện đề tài. Cuối cù ng, tôi cũng xin gửi lời cảm ơn của mình đến bạn bè và người thân đã luôn ủng hộ, khích lệ và tạo điều kiện tốt nhất để tác giả có thể tập trung hoàn thiện luận văn này. Tuy nhiên, do thời gian cũng như kinh nghiệm nghiên cứu có hạn, luận văn không tránh khỏ i những thiếu sót. Vì vậy, tôi rất mong nhận được chia sẻ cũng như ý kiến đóng góp từ các thầy cô, bạn bè , đồng nghiệp cù ng người thân để nâng cao khả năng nghiên cứu và hoàn thiện hơn nữa đề tài của mình. Xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, ngày 21 tháng 09 năm 2023 Học viên Ngô Hồ Quang Hiếu
最初の9ページを表示しています。全文を見るには資料をダウンロードしてください。
コメント (0)
まだコメントはありません。最初のコメントを書きましょう！