Seite 1
MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU..........................................................................................................1 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI .............................3 1.1. Giới thiệu về thị trƣờng ngoại hối ....................................................................3 1.1.1. Khái niệm.......................................................................................................3 1.1.2. LHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUịch sử hình thành và phát triển ....................................................................3 1.1.3.Thành phần tham gia thị trƣờng ngoại hối .....................................................8 1.1.4. Các loại hợp đồng trên thị trƣờng ngoại hối................................................10 1.2. Chức năng của thị trƣờng ngoại hối ...............................................................19 1.3. Các nhân tố ảnh hƣởng tới thị trƣờng ngoại hối.............................................20 1.4.Ƣu nhƣợc điểm của đầu tƣ và kinh doanh ngoại hối.......................................21 1.4.1.Ƣu điểm ........................................................................................................21 1.4.2. Nhƣợc điểm .................................................................................................22 CHƢƠNG 2: CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC TRONG ĐẦU TƢ, KINH DOANH NGOẠI HỐI Ở THỊ TRƢỜNG VIỆT NAM ........................................................25 2.1. Thực trạng thị trƣờng ngoại hối Việt Nam .....................................................25 2.1.1. Hoạt động của thị trƣờng ngoại hối Việt Nam ............................................25 2.1.2. Các nghiệp vụ giao dịch thị trƣờng ngoại hối .............................................31 2.2. Cơ hội đầu tƣ và kinh doanh ngoại hối..........................................................39 2.2.1. Thị trƣờng ngoại hối đã rất phổ biến trên thế giới......................................39 2.2.2. Môi trƣờng pháp lý cho tổ chức hoạt động và quản lý thị trƣờng ngoại hối ...............................................................................................................................40 2.2.3. Khó khăn trong đầu tƣ chứng khoán và bất động sản .................................45 2.3. Thách thức trong đầu tƣ và kinh doanh ngoại hối ..........................................47 ThiNganHang.com2.3.1. Các sàn giao d2.3.2. Các nghiệp vụịch ngotrên thạịi htrƣờốing vở Viẫệt Nam chƣa đƣợn còn kém phát tric cho phépển ...............................48....................47 2.3.3. Đầu tƣ lợi nhuận cao nhƣng rủi ro cũng lớn................................................49 2.4. Đánh giá sự phát triển của thị trƣờng ngoại hối trong điều kiện hội nhập ....52 2.4.1. Về chính sách quản lý ngoại hối.................................................................52 2.4.2. Cơ chế xác định tỷ giá .................................................................................54 2.4.3. Về lãi suất cho vay ngoại tệ........................................................................55 ThiNganHang.com
Seite 2
2.3.4. Về việc đa dạng hóa các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối theo tiêu chuẩn quốc tế....................................................................................................................55 2.4.5. Về hoạt động của thị trƣờng ngoại tệ liên ngân hàng và năng lực của hệ thống ngân hàng thƣơng mại .................................................................................56 CHƢƠNG 3: CÁC PHƢƠNG PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƢỜNG VÀ HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƢ VÀ KINH DOANH NGOẠI HỐI ..................58 3.1. Các phƣơng pháp phát triểHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUn thị trƣờng ngoại hối Việt Nam trong điều.........58 3.1.1. Hoàn thiện chính sách quản lý vĩ mô của nhà nƣớc ....................................58 3.1.1.1. Hoàn thiện chính sách quản lý ngoại hối..................................................58 3.1.1.2. Hoàn thiện chính sách tỷ giá.....................................................................60 3.1.2 Nâng cao vai trò của nhà nƣớc trong việc tổ chức, quản lý và can thiệp vào thị trƣờng ...............................................................................................................62 3.1.3. Tăng cƣờng sự tham gia của các ngân hàng thƣơng mại trên thị trƣờng ngoại hối ................................................................................................................65 3.2. Các phƣơng pháp hạn chế rủi ro trong đầu tƣ và kinh doanh ngoại hối.........69 3.2.1 Các phƣơng pháp phòng ngừa rủi ro của ngân hàng thƣơng mại.................69 3.2.1.1 Quản lý rủi ro bằng hạn mức .....................................................................69 3.2.1.2. Giải pháp về công nghệ ...........................................................................71 3.2.1.3. Các giải pháp về nhân lực........................................................................73 3.2.2.Các phƣơng pháp phòng ngừa rủi ro của nhà đầu tƣ....................................75 3.2.2.1. Tự tạo cho mình chiến lƣợc giao dịch và khả năng quản lý rủi ro ..........75 3.2.2.2. Nâng cao kiến thức về phân tích thị trƣờng.............................................77 Phân tích cơ bản ..............................................................................................77 Phân tích kỹ thuật............................................................................................81 ThiNganHang.comKẾT LUẬN............................................................................................................85 TÀI LIỆU THAM KHẢO .....................................................................................86 ThiNganHang.com
Seite 3
1 LỜI MỞ ĐẦU 1. Tính cấp thiết của đề tài Năm 2006, Việt Nam gia nhập WTO – sân chơi kinh tế chung của cả thế giới. Xu hƣớng quốc tế hóa nền kinh tế thế giới ngày càng trở nên mạnh mẽ. Sự hội nhập quốc tế của kinh tế Việt Nam thông qua cơ chế kinh tế thị trƣờng mở là nhu cầu khách quan có tính quy luHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUật. Với vai trò nhƣ là chiếc cầu nối giữa kinh tế nội địa với kinh tế thế giới bên ngoài thì việc hình thành và phát triển thị trƣờng ngoại hối một cách toàn diện và hiện đại theo trình độ quốc tế là rất cần thiết Kinh doanh ngoại hối là một hình thức kinh doanh từ lâu đã phổ biến trên thế giới nhƣng ở Việt Nam loại hình kinh doanh này mới ra đời đƣợc hơn 10 năm nay. Tuy còn non trẻ, nhƣng kinh doanh ngoại hối ở Việt Nam là lĩnh vực kinh doanh tiềm năng và đang ngày càng có vị thế quan trọng trong hoạt động của hầu hết các ngân hàng thƣơng mại, đồng thời là cơ hội lớn cho các nhà đầu tƣ khi mà thị trƣờng chứng khoán có dấu hiệu chững lại và thị trƣờng bất động sản thì vẫn chƣa thực sự hấp dẫn trở lại. Tuy nhiên, thực tế là hoạt động này tại các ngân hàng thƣơng mại Việt Nam trong những năm qua chƣa thực sự hiệu quả nhƣ những gì ngƣời ta kỳ vọng mà nguyên nhân chủ yếu là do vấn đề đạo đức, trình độ tác nghiệp còn chƣa cao, quản lý và tổ chức kém… Còn về phía các nhà đầu tƣ thì họ vấp phải rất nhiều vấn đề khó khăn khi bắt đầu tham gia vào thị trƣờng nhƣ vấn đề về luật pháp, vấn đề về kiến thức thị trƣờng và khả năng quản lý rủi ro. Để có thể biến thị trƣờng ngoại hối thành một lĩnh vực đầu tƣ hiệu quả thì việc trang bị kiến thức và kỹ năng giao dịch ngoại hối một cách toàn diện, hiện đại và có ThiNganHang.comhtƣ ngoạphệải đốthống là điềi mi hối đồặt khi bƣớu rng thất cờầc vào thi nn thiắm đƣợết. Trƣớị trƣờc nhc hng. Xuững khó khăn mà các ngân hàng và nhà đầu tƣết cầấn làm rõ nht phát từ nhu cững lầu thợi ích đem lạực tế cấp thii từết đó, tácviệc đầu giả đã chọn đề tài nghiên cứu là: “Cơ hội và thách thức trong lĩnh vực đầu tƣ, kinh doanh ngoại hối ở Việt Nam”. 2. Mục đích nghiên cứu Đầu tƣ và kinh doanh ngoại hối là một ngành đầu tƣ mới và hứa hẹn. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết để tham gia là cần phải có kiến thức về thị trƣờng. Mục ThiNganHang.com
Seite 4
2 đích nghiên cứu của tác giả là làm rõ những ƣu và nhƣợc điểm của thị trƣờng, đồng thời đƣa ra phƣơng pháp để có thể đạt đƣợc thành công trên thị trƣờng. 3. Đối tượng nghiên cứu Tác giả tập trung vào nghiên cứu về các loại hợp đồng trên thị trƣờng, ƣu nhƣợc điểm của chúng, đồng thời là các phƣơng pháp hạn chế rủi ro cho các ngân hàng thƣơng mại và nhà đầu tƣHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU. 4. Phạm vi nghiên cứu Bài viết nghiên cứu về việc đầu tƣ và kinh doanh ngoại hối của các ngân hàng thƣơng mại và nhà đầu tƣ trong những năm trở lại đây. Khi mà đầu tƣ ngoại hối trở thành một kênh đầu tƣ mới, hiệu quả bên cạnh đầu tƣ chứng khoán và bất động sản. 5. Kết cấu đề tài - Chương 1: Tổng quan về thị trƣờng ngoại hối. - Chương 2: Cơ hội và thách thức trong đầu tƣ, kinh doanh ngoại hối ở Việt Nam. - Chương 3: Các phƣơng pháp phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh ngoại hối. Em xin đƣợc gửi lời cảm ơn chân thành tới giáo viên hƣớng dẫn là Th.S Đinh Hoàng Minh đã giúp đỡ tác giả hoàn thành khóa luận tốt nghiệp này. ThiNganHang.com ThiNganHang.com
Seite 5
3 CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG NGOẠI HỐI 1.1. Giới thiệu về thị trƣờng ngoại hối 1.1.1. Khái niệm Thị trƣờng ngoại hối (Forex, FX, hoặc thị trƣờng tiền tệ) là một thị trƣờng phi tập trung toàn cầu cho việc trao đổi các loại tiền tệ. Những ngƣời tham gia chính trong thHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUị trƣờng này là các ngân hàng quốc tế lớn. Các trung tâm tài chính khắp thế giới giữ chức năng nhƣ các neo của trao đổi giữa một loạt các loại ngƣời mua và ngƣời bán khác nhau suốt ngày đêm, ngoại trừ những ngày cuối tuần. EBS vàReuters' dealing 3000 là hai nền tảng trao đổi FX liên ngân hàng chính. Thị trƣờng ngoại hối xác định giá trị tƣơng đối của các tiền tệ khác nhau. 1.1.2. Lịch sử hình thành và phát triển 1.1.2.1. Thời kì sơ khai đầu tiên Trao đổi thƣơng mại hàng hóa và dịch vụ quốc tế đã đƣợc hình thành và phát triển cách đây hàng nghìn năm. Buổi ban đầu, phƣơng thức trao đổi hàng lấy hàng là phƣơng thức thanh toán đầu tiên và phổ biến nhất, phƣơng thức này đã giúp các quốc gia đạt đƣợc mục tiêu cơ bản là cho phép trao đổi hàng hóa và dịch vụ giữa các quốc gia với nhau trên thế giới. Cách đây chừng 4000 năm đã diễn ra bƣớc ngoặt trong phƣơng thức thanh toán, đó là việc xuất hiện sử dụng những đồng xu có dán tem của ngân hàng, của nhà buôn, của nhà vua,… trong thanh toán giữa các quốc gia. Việc sử dụng tiền kim loại dần dần đã trở thành phổ thông trong thƣơng mại quốc tế. Những ngày đầu xuất hiện, giá trị của những đồng xu kim loại đƣợc xác định theo giá trị thực của kim loại làm nên chính đồng xu đó. Tuy nhiên, khi khối lƣợng các đồng xu trong lƣu thông ThiNganHang.comtăng lcác đồnhà chuyên theo nhu cng xu vển đổới vai trò là phƣơng tiện trao đổi tăng lên, thì bắt đầi tiền chuyên nghiầu của thƣơng mạệp đầi và lòng tin cu tiên vào thờủi ca dân chúng và các giá trổ ở Trung Đông. Nhữu xuất hiện nhng nhàịữcngủa đổi tiền chuyên nghiệp đã có thể đổi đƣợc một lƣợng nhất định các đồng xu này lấy một lƣợng tƣơng ứng các đồng xu khác. Với sự phát triển ở dạng sơ khai này đánh dấu sự ra đời đầu tiên của việc kinh doanh ngoại hối và thị trƣờng ngoại hối. Sau khi Đế quốc Rome sụp đổ và trong suốt thời gian đầu thời kỳ Trung cổ, các giao dịch kinh doanh ngoại hối bị giảm sút đáng kể, bởi vì do các điều kiện về ThiNganHang.com
Seite 6
4 tài chính, chính trị không ổn định và khối lƣợng thƣơng mại quốc tế giảm đáng kể. Vào thế kỉ thứ XI, việc kinh doanh ngoại hối mới trở nên thịnh vƣợng trở lại. Khi các luồng thƣơng mại và các luồng tƣ bản quốc tế tăng lên, thì việc trao đổi ngoại hối bằng các đồng xu hữu hình trở nên không hiệu quả nên các giao dịch bằng tiền xu càng ngày càng giảm. ĐểHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUđáp ứng đƣợc nhu cầu thƣơng mại quốc tế ngày càng tăng, đã tạo điều kiện cho hình thức ngân hàng quốc tế ra đời và phát triển. Các ngân hàng này mở các chi nhánh và phát triển các mối quan hệ chính thức với các ngân hàng đại lý ở các nƣớc bạn hàng là đối tác. Các hối phiếu ra đời và trở thành các công cụ chuyển nhƣợng đƣợc. Khi ngƣời hƣởng lời hối phiếu chuyển nhƣợng hối phiếu cho bên thứ ba, thì một hình thức tiền tệ mới đã đƣợc tạo ra. Sự phát triển này đã giúp cho thị trƣờng trở nên linh hoạt hơn và tăng đƣợc khối lƣợng kinh doanh ngoại hối (mua đi bán lại nhiều lần). Khi các giao dịch chuyển khoản giữa các ngân hàng trở nên nhanh hơn đã trở thành điều kiện thúc đẩy thị trƣờng ngoại hối phát triển. Thị trƣờng ngoại hối bây giờ đã thực sự chuyển từ hệ thống tiền mặt hữu hình thành thị trƣờng dƣới dạng hỗn hợp giữa tiền mặt và tín dụng. Nói một cách tổng quát, trong quá trình của thiên niên kỷ thứ hai, sự phát triển của thị trƣờng ngoại hối, ngoài vấn đề về tốc độ giao dịch chậm, những khó khăn trong truyền thông và đi lại còn có rất nhiều vấn đề cần phải vƣợt qua, ví dụ: trong nhiều năm, các tôn giáo đã không tán thành các hoạt động kinh doanh ngoại hối (họ cho rằng các hoạt động này mang tính chất buôn tiền, kinh doanh tiền, có tính chất đầu cơ nên không lành mạnh), thậm chí, trong một số trƣờng hợp, một số chính phủ đã coi kinh doanh ngoại hối không những là hoạt động bất lƣơng mà còn ThiNganHang.combị cấm. Trong những năm 1800, các tuyến cáp đã đƣợc nối qua Atlantic, đã tạo ra một cuộc cách mạng trong truyền thông giữa châu Âu và Bắc Mỹ và là khởi điểm cho sự hình thành và phát triển thị trƣờng ngoại hối có tính chất toàn cầu nhƣ ngày nay. 1.1.2.2. Đại chiến thế giới lần thứ nhất và cuộc đại suy thoái Trong khoảng thời gian đầu của thế kỷ XX, hai cuộc đại chiến thế giới đã làm gián đoạn sự phát triển của thị trƣờng ngoại hối giữa các quốc gia thì địch với nhau và thị trƣờng ngoại hối vỡ ra từng mảnh nhỏ. Trong những năm đầu sau Đại chiến ThiNganHang.com
Seite 7
5 thế giới lần thứ nhất, thị trƣờng ngoại hối trở nên vô cùng biến động và trở thành đối tƣợng đầu cơ với quy mô lớn. Các giao dịch thƣơng mại quốc tế kéo theo việc mua hay bán đồng ngoại tệ thƣờng có mức độ rủi ro rất cao và biện pháp tự bảo hiểm bằng hợp đồng kỳ hạn trở nên rất phổ biến. Trong thực tế, việc sử dụng hợp đồng kỳ hạn để bảo hiểm rủi ro trở nên phổ biến đến mức trong một số lĩnh vực nó đã trở thành mHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUột bộ phận cấu thành bắt buộc trong hợp đồng thƣơng mại, hay nói cách khác, các hợp đồng thƣơng mại phải kèm theo một hợp đồng giao dịch ngoại hối kỳ hạn thì mới có thể thực hiện đƣợc. Tuy nhiên, nhiều ngân hàng, những nhà chính trị và những nhà hoạch định chính sách trong một số lĩnh vực đã cho rằng các hợp đồng kỳ hạn có bản chất là hoạt động đầu cơ, do đó đã không ủng hộ để cho thị trƣờng kỳ hạn phát triển. Mặc dù có sự ngờ vực và không ủng hộ từ nhiều phía, nhƣng xuất phát từ các nhu cầu thƣơng mại quốc tế thì thị trƣờng kỳ hạn vẫn phát triển. Sự đình chỉ của chế độ bản vị vàng vào năm 1931 cùng với sự sụp đổ của các ngân hàng và các vấn đề khó khăn trong thanh toán đối với một số đồng tiền đã trở thành những trở ngại đáng kể cho sự phát triển thị trƣờng ngoại hối. Thật là khó khăn khi giao dịch ngoại hối trong những năm đầu của thời kỳ 1930, nhƣng cũng giống các thị trƣờng khác, những điều kiện hoạt động dần dần đƣợc trở lại bình thƣờng trong giữa những năm 1930. London đã trở thành trung tâm kinh doanh ngoại hối lớn nhất trong thời kỳ giữa hai cuộc đại chiến thế giới, bên cạnh đó, những trung tâm khác nhƣ Paris, Zurich, Amsterdam và New York cũng phát triển mạnh mẽ. 1.1.2.3. Thời kỳ sau đại chiến thế giới thứ hai ThiNganHang.comVị thế là trung tâm tài chính thế giới của nƣớc Anh đã bị giảm rõ rệt trong thời gian đại chiến thế giới thứ hai xảy ra. Sau chiến tranh đồng tiên Mỹ là USD đã trở thành một trong những đòng tiền chính mang tính quốc tế. Đồng Bảng Anh vẫn tiếp tục đóng vai trò là đồng tiền chủ đạo, bởi vì USD khan hiếm và dù sao thì vai trò nòng cốt của London nhƣ là trung tâm tài chính thế giới. Sự tham gia của chính phủ trên thị trƣờng ngoại hối ngày càng rõ rệt hơn vào các năm 1930 và càng trở nên thƣờng xuyên hơn sau đại chiến thế giới lần thứ hai và đƣợc duy trì cho đến ngày nay. Không giống nhƣ thời kỳ hậu đại chiến thế giới lần thứ nhất, khi mà phải ThiNganHang.com
Seite 8
6 chứng kiến sự biến động của các thị trƣờng ngoại hối thì thời gian sau đại chiến thế giới lần thứ hai lại là thời kỳ đƣợc đánh dấu bằng sự ổn định của thị trƣờng và sự kiểm soát chặt chẽ lên giá trị đồng tiền, tỷ giá của hầu hết các đồng tiền đƣợc neo cố định và chỉ giao động trong một biên độ nhỏ. Điểm khởi đầu của thời kỳ hậu đại chiến thế giới lần thứ hai thực tế đƣợc diễn ra trƣớHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUHoi Can Su FTU Hoi Can Su FTU Hoi Can Su FTUc khi chiến tranh kết thúc, bằng cuộc họp của Liên Hợp Quốc diễn ra tại thành phố Bretten Woods, New Hampshire. Những hậu quả nặng nề của cuộc đại khủng hoảng và đại ciến thế giới lần thứ nhất luôn hằn sâu trong trí óc của các đoàn đại biểu tham dự. Tại cuộc họp, mối quan tâm của mọi thành viên là hình thành và phát triển một hệ thống tiền tệ nhằm đảm bảo sự ổn định, tin tƣởng lẫn nhau và góp phần làm tăng trƣởng kinh tế và phúc lợi xã hội. Thỏa thuận Bretten Woods vào năm 1944 đã mang lại sự ổn định nhƣ mong muốn và một trật tự mới trên thị trƣờng ngoại hối. Tỷ giá của các đồng tiền chính đều đƣợc neo cố định với USD và giá trị của USD đƣợc neo cố định với vàng với tỉ lệ 35 USD = 1 ounce. USD đƣợc các ngân hàng trung ƣơng trên thế giới chọn làm đồng tiền dự trữ quốc tế bởi vì nƣớc Mỹ cam kết với ngân hàng trung ƣơng rằng sẽ chuyển đổi USD thành vàng không hạn chế theo tỷ giá cố định 35 USD = 1 ounce. Hệ thống tỷ giá cố định bị sụp đổ vào năm 1971, nguyên nhân là do tồn tại sự mất cân đối nghiêm trọng trong cán cân thanh toán giữa các quốc gia và càng ngày ngƣời nƣớc ngoài nắm giữ USD càng nhiều. Sau nỗ lực nhằm phục hồi hệ thống này vào năm 1973 không thành đã mở đầu cho thời kỳ chế độ thả nổi và đƣợc duy trì cho đến ngày nay. Những đồng tiền chính giao dịch trên thị trƣờng ngoại hối đƣợc thả nỏi dƣới sự trông nom sát sao của ngân hàng trung ƣơng phát hành. Các ThiNganHang.comngân hàng trung ƣơng tham gia can thiệp trên thị trƣờng mở thƣờng xuyên nhằm duy trì các hoạt động trên thị trƣờng ngoại hối có trật tự hơn hoặc ngân hàng trung ƣơng can thiệp nhằm mục đích điều chỉnh hƣớng biến động của thị trƣờng theo mong muốn của mình. Các đồng tiền của các nƣớc nhỏ hơn thƣờng đƣợc neo cố định với một trong số đồng tiền chính, chủ yếu là USD hoặc đối với đồng tiền của nƣớc bạn hàng thƣơng mại lớn nhất. Hệ thống tỷ giá thả nổi rõ ràng là đã làm cho công tác dự báo tỷ giá giao ngay trong tƣơng lai trở nên cực kỳ khó khăn, nhƣng nó lại trở thành công cụ linh hoạt hơn nhiều so với chế độ cố định trong việc xử lý các ThiNganHang.com
Die ersten 8 Seiten werden angezeigt. Laden Sie das Dokument herunter, um alles zu sehen.
Kommentare (0)
Noch keine Kommentare. Seien Sie der Erste!