Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright 2005-2006 Bài giảng 13 Viktoria Dalko 1 Phân tích tài chính 0 Cổ tức và chính sách cổ tức 1 Các khái niệm và kỹ năng then chốt „ Tìm hiểu về các loại cổ tức và cách thức chi trả như thế nào „ Tìm hiểu những vấn đề chung quanh các quyết định chính sách cổ tức „ Tìm hiểu sự khác biệt giữa cổ tức tiền mặt và cổ tức bằng cổ phần „ Tìm hiểu lý do tại sao việc mua lại cổ phần là một phương án thay cho chi trả cổ tức Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright 2005-2006 Bài giảng 13 Viktoria Dalko 2 Phân tích tài chính 2 Khái quát chương này „ Cổ tức tiền mặt và chi trả cổ tức „ Chính sách cổ tức có quan trọng không? „ Một số yếu tố trong đời thường khiến người ta thích tỷ lệ chi trả cổ tức thấp „ Một số yếu tố trong đời thường khiến người ta chuộng tỷ lệ chi trả cổ tức cao „ Một cách giải quyết các yếu tố trong đời thường „ Xây dựng một chính sách cổ tức „ Mua lại cổ phiếu: một phương án thay cho cổ tức tiền mặt „ Cổ tức bằng cổ phiếu và chia nhỏ cổ phiếu 3 Cổ tức tiền mặt „ Cổ tức tiền mặt đều đặn – thanh toán tiền mặt trực tiếp cho cổ đông, thường là mỗi quí „ Cổ tức tiền mặt phụ trội (extra cash dividend) – cho thấy rằng số tiền “phụ trội” không chắc sẽ được lặp lại trong tương lai „ Cổ tức tiền mặt đặc biệt–tương tự như cổ tức tiền mặt phụ trội, nhưng dứt khoát sẽ không được lặp lại „ Cổ tức thanh lý – khi bán đi một phần hay toàn bộ hoạt động kinh doanh Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright 2005-2006 Bài giảng 13 Viktoria Dalko 3 Phân tích tài chính 4 Chi trả cổ tức „ Ngày công bố – Hội đồng quản trị công bố cổ tức và nó trở thành một nghĩa vụ nợ của công ty „ Ngày không cổ tức (Ex- dividend date) ‰ Xảy ra hai ngày làm việc trước ngày đăng ký (date of record) ‰ Nếu bạn mua cổ phần vào ngày này hoặc sau ngày này, bạn sẽ không được nhận cổ tức ‰ Vào ngày này, giá cổ phiếu nói chung giảm một lượng bằng với cổ tức „ Ngày đăng ký (Date of Record) – Ngày xác định người sở hữu cổ phiếu và họ sẽ được nhận cổ tức „ Ngày thanh toán – ngày gửi séc thanh toán cổ tức 5 Ngày không cổ tức Giá Giá là mức giảm giá vào ngày không cổ tức Giá cổ phiếu sẽ giảm một lượng bằng cổ tức vào ngày không cổ tức (ngày 0). Nếu cổ tức là một USD một cổ phần, giá cổ phiếu sẽ là 10 – 1 = 9 USD vào ngày không cổ tức: Trước ngày không cổ tức (ngày -1), cổ tức = 0 USD, giá cổ phiếu = 10 USD Vào ngày không cổ tức (ngày 0), cổ tức = 1 USD, giá cổ phiếu = 9 USD