Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài chính Bài thi giữa kỳ và đáp án 1 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Học kỳ Xuân 2012 Bài thi và Đáp án Bài thi giữa kỳ  Thời gian làm bài là 120 phút.  Đề thi gồm 4 câu.  Học viên không được mang bất cứ tài liệu nào vào phòng thi.  Học viên được sử dụng máy tính tay (không có chức năng lưu trữ thông tin). MÃ SỐ HỌC VIÊN: ……………… ĐIỂM Câu 1: ……. Câu 2: ……. Câu 3: ……. Câu 4: ……. Tổng số: ……. Chữ ký giảng viên chấm bài: ……………………….. Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài chính Bài thi giữa kỳ và đáp án 2 CÂU I: CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM (30 ĐIỂM) Hãy trả lời tất cả 10 câu hỏi (mỗi câu 3 điểm). Khoanh tròn vào lựa chọn đúng và không phải giải thích. Nếu sửa thì gạch chéo lựa chọn cũ và khoanh lựa chọn mới. 1. Thị trường sơ cấp là thị trường : a. Phát hành các cổ phiếu theo hình thức IPOs b. Phát hành trái phiếu chào bán ra công chúng c. Phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn cho công ty d. Phát hành trái phiếu thoả thuận riêng e. Tất cả các câu trả lời trên 2. Một nhà đầu tư đang nắm giữ 1000 trái phiếu chuyển đổi, kỳ hạn 1 năm, mệnh giá 100.000 VNĐ, với tỷ lệ chuyển đổi 1:5 (tại thời điểm chuyển đổi, một trái phiếu được chuyển thành 5 cổ phiếu). Bỏ qua mọi yếu tố khác, chúng ta có thể suy đoán một cách hợp lý rằng: a. Nhà đầu tư sẽ chuyển đổi trái phiếu nếu khi đến hạn giá cổ phiếu của tổ chức phát hành lớn hơn mệnh giá 10.000VNĐ/cổ phần b. Nhà đầu tư sẽ chuyển đổi trái phiếu nếu khi đến hạn giá cổ phiếu của tổ chức phát hành nhỏ hơn mệnh giá 10.000 VNĐ/cổ phần c. Trong mọi trường hợp nhà đầu tư đều nên chấp nhận chuyển đổi d. Nhà đầu tư sẽ chuyển đổi trái phiếu nếu khi đến hạn giá cổ phiếu của tổ chức phát hành lớn gấp hai lần mệnh giá 10.000VNĐ/cổ phần e. Nhà đầu tư luôn bàng quan giữa việc chuyển đổi hay không chuyển đổi vì lợi và thiệt của việc chuyển đổi đều đã được phản ảnh trong giá và lợi suất của trái phiếu. 3. Xem xét một trái phiếu kỳ hạn 5 năm có lãi suất coupon 10% được bán với lợi suất đến khi đáo hạn 8%. Với lãi suất thị trường và các yếu tố khác không đổi, sau đúng một năm giá của trái phiếu này sẽ: a. Tăng lên cao hơn so với giá ban đầu b. Giảm thấp hơn giá ban đầu c. Có giá bằng giá ban đầu d. Có giá bằng mệnh giá e. Không xác định được với các thông tin trên. 4. Suất chiết khấu làm cho giá trị hiện tại ròng (NPV) của ngân lưu bằng 0 còn được gọi là: a. Suất sinh lợi nội tại b. Chi phí cơ hội của vốn đầu tư c. Suất sinh lợi tối thiểu mà nhà đầu tư trông đợi d. Suất sinh lợi kỳ vọng mà nhà đầu tư trông đợi e. Tất cả các tên gọi trên đều đúng Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Niên khóa 2011-2013 Phân tích tài chính Bài thi giữa kỳ và đáp án 3 5. Một nhà kinh doanh bất động sản có cơ hội đầu tư đóng tiền mua một căn hộ chung cư đang xây dựng với giá 200 ngàn USD tại thời điểm hiện tại. Dự kiến sau ba năm khi căn hộ được bàn giao nhà đầu tư có thể bán lại trên thị trường với giá 350 ngàn USD. Hiện tại vốn tự có của nhà đầu tư là 100 ngàn USD. Nhà đầu tư có thể vay ngân hàng 100 ngàn USD, kỳ hạn 3 năm với lãi suất 7%/năm, lãi trả hàng năm vào cuối tháng thứ 12, còn gốc trả một lần khi đáo hạn. Chi phí vốn của nhà đầu tư bằng lãi suất đi vay ngân hàng. Nếu mọi việc thuận lợi như dự kiến thì giá trị hiện tại ròng (NPV) của thương vụ đầu tư này bằng: a. 50,05 ngàn USD b. 85,70 ngàn USD c. 104,07 ngàn USD d. 122,44 ngàn USD e. 150 ngàn USD 6. Nếu các yếu tố khác không đổi thì EPS trong năm tới của một công ty cổ phần chắc chắn giảm so với năm qua vì những thay đổi sau: a. Công ty giảm chi phí lãi vay vì được hỗ trợ lãi suất và được giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp b. Công ty giảm khoản chi phí trích lập khấu hao và phát hành thêm cổ phần ra công chúng c. Công ty giảm cổ tức bằng tiền mặt và tăng cổ tức bằng cổ phiếu d. Công ty tăng vay nợ ngân hàng và dùng tiền vay nợ này để mua lại cổ phiếu của chính công ty e. Chi phí tiền lương của công ty giảm đi nhờ tinh giảm lao động và các thành viên hội đồng quản trị của công ty bán r